美債孳息倒掛大件事 經濟衰退先兆 港股港樓影響是…… | 洪龍荃 | 財經教室
撰文：亨利 | 圖片：新傳媒資料室、unsplash
美債孳息倒掛
美債孳息出現倒掛，不少投資者憂慮美經濟轉弱，加上中美貿易戰陰霾，令營商環境存在更大的不確定性，拖累美股持續下滑，三大指數大跌逾3%。
3年期和5年期債息差於昨日（12月3日）美股交易時段跌至負1.4個基點，是2007年以來首次跌至負水平，市場預期2年期和5年期債息差後快也出現倒掛。
11月採購經理指數跌至47.1 創兩年新低
香港11月採購經理指數（PMI）持續下跌，報47.1，創兩年半來的新低，低於10月的48.6。
數據顯示，中美貿易戰帶來的不明朗因素，打擊企業營商信心，產出預期指數跌至2016年3月以來新低。
新業務流入連跌8個月，當中跌幅最顯著的是中國內需，對內地出口創3年新低，令企業作出進一步減產的決定。
何謂孳息倒掛
中國泛海證券投資部副總裁洪龍荃（Larry Hung）表示，一般而言，在經濟擴張的週期中，美債孳息曲線部份應向上傾斜，愈長期的債券，孳息率愈高。
而現時的孳息倒掛代表短期息率高過長期息率，意味著經濟衰退的風險增加，投資者對短期經濟缺乏信心，他們會傾向接納更加低息、短期的債券。
投資者視孳息倒掛 為經濟衰退的指標
在過去40年，美國曾經出現5次孳息倒掛，而5次倒掛後也出現經濟衰退。
由歷史可見，從孳息倒掛開始計，股市約在10個月內便會見頂，約15個月後經濟也會衰退。對上一次出現孳息倒掛是2006年6月，正正是金融海嘯前。
雖說孳息倒掛不一定相等於經濟衰退將會發生，但投資者要留意孳息倒掛反映經濟有機會轉弱。
專家分析：孳息倒掛對港股及樓市的影響
美國市場影響香港的投資氣氛和信心，所以如果美國經濟或市場低迷，香港股市會無可避免會出現波動。
在環球經濟不穩的情況下，美元會變得較強，美元強，港股吸納資金的能力就會降低。
另外，美國是一個十分強大的經濟體，如果美國經濟衰退，全球經濟也不會太好，會令樓市出現下行壓力。
Larry Hung 洪龍荃香港中文大學英文系畢業，熱愛文字創作，但更愛財經分析。先於網上分享投資實戰經驗，後撰寫投資書籍《一步步致富》，廣受年輕讀者歡迎，合共賣出過萬冊。畢業後順利投身金融行業，在城中著名的基金擔任基金經理。
