全球進入收租為王年代 新型「包租公」投資秘技 | 微軟 | Adobe
撰文：Smart ED編輯部 | 圖片：新傳媒資料庫、unsplash
展望2019年，經濟下行壓力猶在，惟上市公司本業採取月費模式，其股價表現有力逆市稱王。
中美爆發貿易戰；加上樓市開始回調，本地消費能力開始萎縮，高端消費行業備受考驗。
像周大福（01929）管理層已直指零售市道有放緩跡象。 又例如蘋果公司（美股代號：AAPL）推出最新款iPhone的銷售不如預期，除缺乏石破天驚的嶄新功能外，更重要是新iPhone售價動輒逾萬元；加上經濟週期下行壓力明顯，環球消費者在大破慳囊前會再三考慮。
這些奢侈品股股價跑輸大市，蘋果股價較歷史高位下跌23%，大幅跑輸道瓊斯工業平均指數。
週四（11月29日）道指收報25,338點，較歷史高位下跌約6%；至於周大福股價近乎腰斬，股價較年內高位累跌40%。
另一邊廂，採取月費模式的上市公司將會成為逆市寵兒。
一旦採取這個收費模式，用戶鮮有終止合約，像商戶也不會貿然撤出租用已久的舖位。 雖然名目不同，但本質上和「包租公」般定期收租毫無分別。
故2019年環球股市其中一個趨勢，為進入「收租為王」年代。 除客戶黏性高外，這個模式還有多個好處。
客戶通常以信用卡每月扣錢，基本上沒有壞賬問題；相反，如果仍採取銷售模式，軟件公司的壞賬風險難以避免。
此外，每逢推出新一代軟件，客戶必會因應經濟週期作出購買決定。
倘遇上經濟下行週期，客戶必定會拖延相關開支；反觀以月費模式，軟件更新換代，同時上調月費；即使客戶不甘心，也會乖乖找數。
由於月費模式好處甚多，軟件公司紛紛更改收費模式，例如微軟（美股代號：MSFT）、Adobe（美股代號：ADBE）、Salesforce.com（美股代號：CRM）均是箇中的佼佼者。即使早前美股出現急跌，這些股份股價均處於相對高位。
月費模式例子俯拾皆是，例如電子遊戲公司也推出月費計劃，用戶只要支付月費就可以任玩大部分的遊戲。
即使是最傳統的新聞業，也靠這種收費模式救全家。像紐約時報公司（美股代號：NYT）近年採取數碼訂閱策略，現時來自數碼訂閱的營業額佔比達24%。年至初至今股價累升43%，月費計劃功不可沒。
在2019年環球經濟前景不明的情況下，相信這些採取月費模式的股份可獲更多投資者關注。不過，如果要更穩陣，只能投資傳統收息股，如「兩電一煤」。
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本週市場焦點難免是「習特會」，究竟中、美元首能否借這次會面，將雙方的分歧收窄？
撰文：潘家榮｜圖片：unsplash、新傳媒資料室、中新社
寄望能舒緩貿易戰
最理想的當然是談判成功，中、美貿易戰正式停戰，互相撤回加徵關稅的決定。
但以現時雙方的取態，要這麼快便傾妥，似乎不大可能。
唯有寄望雙方在框架上達成一些協議，至少令貿易戰對立情況稍為舒緩，這樣亦可以「收貨」。
最怕的是雙方各不相讓，拍枱鬧翻，對市場來說一定會是一個衝擊。
不過這個情況的可能性並不大，若果不是有心商談，又何需重啟談判？
所以一定程度的成果相信總會有，筆者對此次會面的成效亦較為樂觀。
一方面雖然美國總統特朗普給人的印象，是作風十分強硬和朝令夕改。
但他骨子裏是一個生意人，很多時所做的只是一些談判技巧，為自己取得更大的利益，而不是要存心談判不成。
大市企穩24,900點
另一方面，雖然市場普遍對於此次會面不敢存有太大期望，坊間亦不見很多人熱中在會議前博有好消息出現，但指數卻偏偏可以保持強勢。
就算早前有好幾次遇上美股急跌，港股亦能化解危機，由大幅低開變成倒升。
而最近亦能重上月初高位，證明市底確實不弱，所以筆者對「習特會」的成果偏向樂觀。
當然，看法歸看法，做法還做法，正如筆者一向說，與其分析那麼多，倒不如跟從市況走勢，再順勢而行。
儘管出現非常利好的消息，但怎可肯定市場不是早反映好消息？
或者就算出現不如人意的消息，又是否代表一定會跌？應該不一定吧。
所以無論雙方談判結果如何，還是等下週一（12月3日）看看市場怎樣反應才作定論。
策略上，自從大市在11月初企穩24,900點的好淡分界線之上，筆者開始逐步加貨建倉，至今總算有少少「賺頭」。
但是看見近日個股走勢，升的多數都是一些早前跌得多的大價股，而那些較大市早升上來的強勢股，這幾天也只不過在高位浮沉，不算十分亮麗。
新好淡分界線26,200點
既然不是賺得很多，未有緩衝（buffer）在手，暫時不太適宜加注上去，以免貪勝不知輸。
所以還是先以不變應萬變，保持現有貨底便算，觀望下週「習特會」後市場反應，才再作決定。
至於向下風險方面，由於新的好淡分界線已調高至26,200點附近，不用等大市跌回24,900點才開始避險，相信讀者也不希望這樣。
現時可以用期指26,200點水平，作為大市是否仍然安全的指標；若然未有失守，便不用太過擔心，可以繼續「坐貨」。
相反，若然期指失守26,200點水平，便要提高警覺，首先不要再加碼股票。
其次，手上的股票以11月中附近的低位，作為止賺或止蝕位，跌穿了便減。
這樣應可確保無論出現甚麼情況，都不會有甚麼大礙吧！
編按：潘家榮為成家博客（Homeblogger）導師，富昌證券業務部高級副總裁。2009年於一次窩輪牛熊證大型模擬比賽獲得公開組亞軍，以不足一個月時間，將50萬元翻六倍化成324萬元。
