科技股明顯轉勢 資金蠢蠢欲動 科技股趁低吸納等發達｜傅允軒

撰文：傅允軒｜圖片：iStock

然而自5月底，科技股有回穩跡象，明顯訊號是美團（03690）的強力反彈；而騰訊控股（00700）及港交所（00388）的走勢，也同樣發出科技指數走出低迷的新訊息。 大型科技股在5月紛紛公布首季業績，包括阿里巴巴（09988）、京東集團（09618）、嗶哩嗶哩（09626）及快手（01024）。

雖然她們的收入仍然保持快速增長，但因為預期今年要加大投入新業務，盈利表現會受影響。 大行普遍在季績後維持評級，不過將目標價調低，當時市場反應負面。

這些平台股的股價均被沽售，當中以快手最為疲弱，股價曾跌破200元，這現象反映投資者對科技股前景審慎。 然而，美團季績壓軸登場，同樣是收入增速強，虧損擴大，且大行也調低目標價；惟美團股價反應正面，更出現連升及破位。

這是有力的訊號，因聰明資金已炒底操作；加上美團在恒生指數的比重由5%，增加至8%，技術性買盤的加入，同樣推升股價。

港交所表現藏玄機

此外，騰訊在季績、監管風險等影響下，股價亦連番下試580元水平，5月底同樣出現明顯轉勢，上試近期區間的上限。

還有，與科技指數高度相關的港交所，也出現較過去數月偏強的走勢，逐步上試500元心理阻力。

顯然，這些皆不是巧合，而是資金重新部署的結果。 近期，有恒生科技指數的交易所買賣基金（ETF）在內地A股市場掛牌，包括大成、華夏、易方達、華安、博時及嘉實等六家基金公司的產品，這進一步引導內地投資者及資金，關注恒生科指的表現。 再加上主要科技股的調整幅度已達30%至50%，已有相對足夠的估值下調，入市值博率也有所提高，因而再度激起「北水」的興趣。

京東物流（02618）分拆在港上市，再度引起熱潮，凍結資金約5,800億元，也顯示資金有蠢動之勢。 雖然上市後升幅不似預期，但仍可穩守招股價之上。最少，市場對這家今年仍要虧損的物流企業不抗拒，反映對科技相關股份的風險胃納有所上升。

科技股的表現，正在說明恒生科技指數已走出調整的最低潮。

原因可能是市場相信美國通脹是暫時的，估值壓力減；可能是內地打擊大宗商品及比特幣（Bitcoin），引導資金重新流向科技股；也可能只是資金再輪動，由經濟復甦轉向增長股。 無論如何，科技股的走勢已改善，而經過深度調整後，其基調將會更穩固。 總括而言，始終針對科技股的監管風險總會過去，而龍頭科技股在新的規範環境下，依然是最終的贏家。