加央行減息的啟示︳格爾專欄

加拿大央行官員表示，4月消費物價指數（CPI）即通脹率進一步放緩到2.7%。
對通脹率降到2%的目標有信心，行長Tiff Macklem表示，央行的核心通脹指數及三個月的通脹指數都持續下降，回歸歷史平均值，證明潛在通脹正在放緩。
故此，貨幣政策毋須再過份緊縮，若通脹繼續回落至目標水平，預期會進一步減息。
值得留意的是，過去大半年加拿大經濟增長幾乎停滯，直到今年第一季才恢復增長，加拿大今年第一季國同生產總值（GDP）增長1.7%低於預期。
加拿大的減息對全球經濟沒有太大衝擊，但可以間接推斷美國及歐洲也即將開始減息，美國通脹率已經從4.8%回落到2.8%，最快會在7月開始首次減息，預計今年減息三次，每次四分之一厘。

假如勞動力市場或經濟成長惡化，有可能會再額外減息。

加為救國內地產市場

加拿大央行的減息行動，很大程度是為了救內地的地產市場。
加拿大已有小型地產商，在高息環境下出現危機，物業被銀行強制拍賣。
也有大量幾年前買入物業的買家按揭即將需要續期，利率一下子上升到超出買家供款能力的水平，政府搶先美國減息也是迫不得已。
至於美國步入新的減息週期，會否造成如上2007年後的資產大牛市？
筆者認為，今次減息對樓市舖市的作用不大，絕不會重演上一次樓價翻倍的現象。
原因是全球房地產市場的基本面，已經大幅改變。

年輕人變佛系心態

在過去十年間，年輕人由追逐高樓價，變成佛系心態不再強求。

在人口老化和人口下降的大趨勢下，即使貨幣政策再寬鬆，市場上也有其他更好的投資選擇，新資金流入科技股和加密貨幣的比例，會遠高於樓市。
現時的世界格局，比以往任何時間都來得複雜，要決定甚麼資產會在減息週期受惠，已經不能像以往只從經濟層面看。
即將來臨的美國大選也對加密貨幣，股市和樓市有著決定性的影響。
從民調數據來看，加拿大人民大部分都嚴重不滿自由黨過去十年的表現，這次選舉保守黨的贏面更大。
而同樣情況，也許會出現在美國，價值投資者必須時刻緊貼世界局勢發展。