【人民幣兌美元匯價貶值】香港經濟衰退憂慮加深！投資者宜觀望 | 新地｜姚浩然 | 投資有道
撰文：姚浩然｜圖片：photoAC、unsplash、iStock
人民幣兌美元匯價貶值
美國總統特朗普自8月初宣布對餘下3,000億美元從內地輸往美國的貨品徵收10%關稅後，中、美雙方關係轉趨緊張，特朗普亦威嚇兩國原定於9月舉行的貿易會談，或不會如期舉行。 美國政府允許美國企業向內地電訊設備商華為出售產品的豁免，將於下週一（8月19日）屆滿，屆時美國會如何作出相應的安排，會否令中美貿易爭拗進一步惡化，最為投資者關注。筆者認為，美國已將華為事件、人民幣匯率等因素與中、美貿易協議綁在一起。
內地經濟危機四伏
目前，巿場預期中、美短期未必能達成貿易協議，甚至最壞情況下，中、美雙方在明年美國總統大選前也未能達成貿易協議。 內地最新公布一系列經濟數據，顯示經濟下行風險仍大。國家統計局公布，7月份內地工業增加值增長4.8%，遠低市場預期的5.8%。 7月份內地社會消費品零售總額增7.6%，低於市場預期的8.6%；首七月全國固定資產投資增5.7%，略低預期的5.8%；7月份全國城鎮調查失業率為5.3%，較6月份上升0.2個百分點。
中美貿易戰升溫
隨著中、美兩國貿易戰升級，有券商已撰寫報告，調低中國經濟增長預測。 根據傳媒報道，瑞銀下調今、明兩年內也經濟增長預測，2019年的增長預測由6.2%下調至6.1%，2020年的預測則由6.1%下調至5.8%。該行並預測，一旦中、美貿易戰進一步升級，2020年內地經濟增長速度有機會降至5.5%。 除了內地經濟受損，筆者相信美國經濟也會受損。根據傳媒引述美銀最新調查顯示，受訪投資者中，預期未來12個月將會發生經濟衰退的比例高達34%，比率是自2011年以來最高。
美國總統大選將於明年11月舉行，特朗普已展開選舉工程，距離選舉日子愈來愈近，自然急於求成，期望成功爭取有利於美國的協議及保持美國經濟增長穩定。美國貿易代表署（USTR）週二（13日）宣布，押後對部分內地進口貨品包括手機、手提電腦、電玩主機、電腦屏幕加徵10%關稅的執行日期至12月15日。 受這個消息所推動，人民幣兌美元大幅反彈，週二晚上大幅反彈超過1%，至接近7.01水平。
人民幣貶值
據悉，中國代表團將如期於9月份赴美與美方進行談判，談判結果如何仍有變數。 新興市場陰霾籠罩 若中、美貿易談判再遇上冷風，不排除雙方會向對方輸入的貨品加徵關稅，屆時人民幣兌美元有機會進一步貶值。人民幣貶值亦有機會促成區內貨幣跟隨貶值，以增強其國家產品的競爭力，造成骨牌效應。 阿根廷總統馬克里（Mauricio Macri）在初選上出乎意料地落後，被民粹候選人費爾南德斯（Alberto Fernández）大幅拋離，消息令阿根廷股巿、匯市及債市迅即急挫。
阿根廷比索匯價急挫
阿根廷比索匯價急挫，亦勾起投資者聯想起新興市場貨幣風暴。 筆者認為，今次事件暫時可視作由選舉產生的政局不穩定導致的個別例子，尚未引發其他新興市場出現貨幣風波，但需要密切留意會否掀起資金流出新興市場。 美國2年期與10年期國庫債券孳息率，於上週三（14日）出現倒掛，巿場再度憂慮美國經濟步入衰退風險增加；美股急挫，黃金價格上升，投資者避險情緒進一步升溫。
短期美股走勢波動
筆者認為，短期美股走勢會非常波動，但在衰退風險增加及環球各地央行近期積極減息的情況下，聯邦儲備局9月份召開的議息會上減息的機會增加。 根據彭博通訊社資料顯示，今年下半年減息0.5厘的機會率超過五成。 德國第二季經濟增長按季跌0.1%，呈現衰退，筆者不排除歐洲央行在今年第四季有機會進一步推行量化寬鬆政策（QE），屆時股票巿場或會出現反彈。 然而，近日一些傳統避險公用股如中華煤氣（00003）顯著回落，筆者相信有機構投資者降低持股比率，暫時觀望為上。 倉位方面，本倉本週一（12日）以111.4元吸納了500股新鴻基地產（00016），下週觀望。
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