收10厘利息都補唔番 連股神都差點中伏的投資｜經一專欄
蒙格常說的一句格言，是他只想知道將來會死在何處，而他就永遠不會在那地方出現。
聽來似是玩笑話，但他認為與其研究企業何以強盛，不如先研究公司因何敗亡；同理，要理解如何獲得幸福人生，倒不如先看看怎樣會令人生變得痛苦。
只要將帶來壞結果的途徑，逐一砍掉，餘下的即使不是一片光明，單是暴斃機率大降，成功機率已會大升。
汲取教訓免重蹈覆轍
那如何可保證得到痛苦的人生？
蒙格在一次畢業禮上，曾以此為題發表演說。 他在演說中，憶述自己曾聽過幽默家卡森，提出保證生活悲慘的配方，他深以為然，並結合一己經驗，加以補充。
卡森保證生活悲慘的第一式，是吸食令人上癮的毒品，包括酒精。 毒物對人體構成傷害，且不可逆轉。
蒙格有四位高中好友，家境、自身能力皆不俗，卻落得悲慘下場：當中兩人因酗酒早逝，另一人喝得人不似人鬼不似鬼，已無希望。
除此以外，現代人或需另加一點：社交媒體上癮症。如時常機不離手，慢慢失去深入閱讀和學習的興趣，功力停滯不前，自是必然。
保證生活悲慘的第二式，則是拒絕從別人的成敗，汲取教訓。 蒙格認為，人生悲慘的失敗，很多「缺乏創意」，例如危險駕駛奪命、邪教洗腦詐騙，毫無新意，只要細味前人中伏歷史，便絕不會重蹈覆轍。
成功經驗，亦無二致，有道是站在巨人肩上，自能看得更遠；鑽研前輩的最佳成果，可令一己成就，來得更快更大。
數算蒙格、畢菲特中伏的歷史，除入股投資銀行所羅門兄弟外，買入全美航空（USAir）優先股也是經典一役。
1989年，巴郡資金充裕，苦無投資機會，便購入全美航空優先股，每年收近10厘股息。
同為定息投資工具，優先股不像企業債券，並無到期日償還本金，但兩老加入10年後強制贖回的條款；若全美航空普通股股價大升，又可低價將所持優先股轉換為普通股。
錯買全美航空優先股
優先股條款如斯有利，退可收高息，進可賺股價，只要公司10年內不破產，單靠收息，也可倍翻。
蒙畢二人貴為股神，細閱公司財務報表後，認定風險可控，便豪擲3.5億美元，買入相關優先股；作為比對，股神1988年買入可口可樂（Coca-Cola，美股代號：KO），動用資金約10億美元。
結果買入未幾，全美航空已陷入破產邊緣，還好掙扎半年後，渡過難關，最終收回所有本息。
結局雖如此，但蒙格皆覺相關決定，非常愚蠢：「我不希望你們誤以為，我們擁有任何讓你們不犯錯的學習或做事方式。
我只是說，你們可透過學習，比其他人少犯些錯誤。要過富足的生活又不犯很多錯，是不可能的。」
