三星資產運用張嘉敏 ETF百花齊放
撰文：經一編輯部｜ 圖片：新傳媒資料室、由受訪者提供
近日科技股大漲，不少人慨嘆錯失入市機會，不過即使之前看中科技股板塊，又是否有眼光選中升幅強勁的股份？三星資產運用推出的三星中證中國龍網ETF（02812），追蹤中證全球中國互聯網指數，年初至今升幅逾四成，大幅跑贏恒生指數。
捕捉科技升浪
三星中證中國龍網ETF覆蓋30隻內地科技公司，包括港人近期熱捧的股份ATMX，即是阿里巴巴（09988）、騰訊控股（00700）、美團點評（03690）及小米集團（01810）。港人買到這些股份的H股正股，但該ETF除了H股，還包括內地A股及美國預託證券ADR。
三星資產運用（香港）有限公司ETF業務主管張嘉敏說：「三星中證中國龍網ETF於2018年上市，當時很多內地科網股上市，美團點評及小米上市後不久即被納入追蹤的指數，推出以來增幅不俗。」機構投資者比較看重ETF的年資，由於三星中證中國龍網ETF推出已有兩年，表現不俗，吸引不少機構投資者，亦有部分是散戶，據悉現時兩者的比例平均。
最近有傳螞蟻集團及滴滴出行即將上市，張嘉敏與中證全球中國互聯網指數的團隊保持溝通，了解最新狀況。隨著科技不斷進步，影響遍及各行各業，包括零售、汽車、教育、醫療等，不同企業加入科技元素，也會影響公司定位，故三星資產運用經常與追蹤的指數溝通，確保三星中證中國龍網ETF最貼近新趨勢。
有「港版納指」之稱的恒生科技指數剛剛推出，指數追蹤最大30間於香港上市的科技企業。ATMX佔三星中證中國龍網ETF權重約五成，這與恒生科技指數相若，所以三星資產運用暫未考慮因應「港版納指」推出ETF產品，除非發現一些不同之處，而且適合某類投資者。
投資者願意了解
三星資產運用旗下另一隻三星標普高盛原油ER期貨ETF（03175）於2016年推出，追蹤標普高盛原油額外回報指數，受疫情影響，原油價格波動，該ETF跟隨市況回調，年初至今跌幅逾七成。相信讀者都知道，由於全球對原油需求下跌，令原油期貨價格於早前一度跌至負數，由於跌至負數的合約是翌日到期，而三星標普高盛原油ER期貨ETF的做法是在合約到期前約兩週轉倉，因此並未受太大影響。
三星資產運用另有四種槓桿/反向產品，包括三星恒生中國企業指數每日槓桿（2x）產品（07228）、三星恒生中國企業指數每日反向（-1x）產品（07328）、三星恒生指數每日槓桿（2x）產品（07205）及三星恒生指數每日反向（-1x）產品（07312）。
以上四種產品均因應相關指數的表現製訂，槓桿/反向讓投資者睇好/睇淡市況時倍大回報，但當然也有可能倍大虧損。槓桿/反向產品連同上述兩種ETF，均是交易所買賣產品（Exchange Traded Products，簡稱ETP）。
「以前香港投資者大多只知道『冧巴』，近兩、三年有更多人願意踏出一步，花時間去了解不同產品，『反向』產品聽起來有點複雜，但投資者也肯去了了解，並且嘗試買賣，當他們了解操作原理後，便會不斷『返轉頭』。」此外，槓桿/反向產品旨在獲取更大回報，似乎較為適合年輕人，其實不然，不少較為成熟的投資者也會涉足這類產品。
眾所周知，三星集團是南韓著名的綜合式企業，業務涵蓋不同範疇，2002年於南韓推出當地首隻ETF—KODEX 200 ETF，現時在當地推出112種ETF產品。「三星資產運用南韓總部在擁有豐富的ETF市場經驗，能夠分享給香港公司，當然南韓產品未必適合香港市場，在產品設計上必須作出調整，以符合香港及其他亞洲投資者的需求。」
擬推高息或保本產品
三星資產運用於2007年在港成立分公司，ETF業務於2015年成立，並於2016年正式在港推出首隻ETF產品。香港的ETF市場始於1999年上市的盈富基金（02800），直至安碩A50（02823）於2004年上市，令市場出現轉捩點。安碩A50追蹤富時中國A50指數，令當時無法直接投資於A股市場的香港投資者或機構，獲得另一個投資渠道。
內地政府於2003年開始實施「合格境外機構投資者」（Qualified Foreign Institutional Investor，簡稱QFII），並逐步提升額度，這措施吸引了不少ETF發行商來港參與。現時香港約有30間ETF發行商，在亞洲區內數目較多，其他市場如南韓、日本及台灣，每個地區僅約10間，反映出本港的ETF市場蓬勃，而且競爭激烈。香港是國際金融中心，金融體系建全，投資者來自全球，更多產品能為不同投資者提供選擇，故香港交易所及證監會一直積極推動ETF市場，吸引更多發行商來港。
香港的交易所買賣產品市場產品愈趨多樣化，今年上半年，ETF交投暢旺，日均成交額達71億元，按年大幅增加34%。三星資產運用原本有計劃推出新產品，但因疫情影響而延後，集團將因應市況，於今年較後時間或明年推出。「現時市場上較多適合短期投資的產品，我們希望推出中長線的產品，穩定之餘提供長遠升值潛力，構思中的類型包括派息型產品，或者保本成份較高的產品。」
由賣方到買方
張嘉敏於大學時期修讀計算機科學，畢業後為證券交易系統撰寫程式，因而接觸到金融業，後來轉到投資銀行的證券部任職。當時張嘉敏的客戶多是ETF發行商，除了證券交易，也為對方簽發掉期合約，ETF基金經理會與一位交易對手（通常是投資銀行）訂立掉期合約，以此一籃子資產的表現作為指數表現的交換。
「工作關係令我認識到ETF的基金經理，而我也曾協助ETF上市、開價等，因而對這個行業有較深認識。」其後，張嘉敏轉職至資產管理公司，從事ETF，由賣方（sell side）轉為買方（buy side），工作性質及公司文化均變化很大。
熱誠感染團隊
以前做賣方，張嘉敏由清晨6時一直工作至晚上7時，因為需要留意不同市場變化，工作排得密密麻麻，甚至沒有時間吃飯，一股勁兒的衝衝衝。轉做買方後，張嘉敏需要以不同模式工作，節奏慢下來，但要經常構思不同策略，例如研發推出適合各種投資者的產品。
「之前一直與ETF發行商合作，當自己加入ETF發行商後，當然容易明白投資銀行的想法及難處，大家合作更加得心應手。」
張嘉敏於2017年加入三星資產運用，隨即著手籌備三星中證中國龍網ETF，見證新產品上市，令她很有滿足感。現時她每天都要留意市場動態，例如美國市場即將推出Direxion Work From Home ETF，她與團隊要即時了解這種產品的特色，以及值得香港參考的地方。
三星資產運用在港合共聘用約30名員工，由於不斷有新的發行商加入市場，令人才供不應求，所以要想辦法挽留員工，她希望盡快推出新產品，讓員工有機會參與，增加成功感。
「我對工作充滿熱誠，因為這樣才能以身作則，同時我的經歷告訴我，每樣工作都要做好，因為學到的知識，隨時有機會派上用場。」
免責聲明：
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- 過往表現並非未來表現的指標。投資者的投資有可能蒙受全盤損失。
- 有關產品資訊僅供參考，並不構成推介要約或招攬購買任何產品，投資者切勿單憑本文件作任何投資決定。
- 三星標普高盛原油ER期貨ETF屬於涉及金融衍生工具的複雜產品，只適合具備期貨投資知識及可以承擔所涉風險的財務狀況的投資者。投資者應就該產品審慎行事。
