美股跌市未完 加息勢超預期 連帶影響加密貨幣走勢｜蔡嘉民
美股昂貴完全不是近來的事，翻看本欄舊文章，幾乎由去年下半年開始，就不斷提及美股非常昂貴。
其實這點通行都知，由投資銀行到對沖基金，都認為美股估值高，只是在等待一個Trigger point，讓其重回較健康的水平，而這個Trigger point就於近一個月出現了。
解鈴還須繫鈴人，令美股美債狂升的，是量化寬鬆政策（QE）；而令美股跌的，當然就是QE的暫停。
QE完再快速QT
近一個月，市場共識認為聯儲局須加息五至六次，令美國10年債息抽升至接近1.9厘水平，同時美股也被觸動神經，標準普爾500指數由4,797點插9.3%，至4,350點；納斯達克指數跌幅更甚，跌16%，至13,542點。
不少本地股民在網絡上訴苦，指去年飽受港股的摧殘，在過年時決心轉投美股懷抱，本以為能翻身，卻被左一巴、右一巴，虧損嚴重。
讀者最想知道的是，美股調整完畢了嗎？
看估值，仍不便宜；加上通漲並非紙老虎，在生活中留意不同商品價格就能驗證，這不是鮑威爾口中的「暫時性」通漲，而是1982年以來最嚴重的通漲。
因此，加息是必定發生。問題是，是否會加四次，還是更多。
若全年最後加息少於四次，當然利好市場；倘若通漲壓制不了，聯儲局需加息五至七次，那美股美債仍須再跌。
要留意，在歷史數據上，加息不一定利淡股市，例如2016及2017年就正值加息週期，美股照樣可升。
但這次不同，美股估值比當年貴得多，而且這種QE再量化緊縮（Quantitative Tightening，QT） 的轉變速率，也是前所未見的。
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