全球最熱門賭博平台｜蔡嘉民專欄

以防讀者不知道，介紹一下Polymarket。它是一個對賭平台，參與者可以就不同標的進行定價，或可就一件事會發生的可能性而進行交易。

平台以交易所形式運作，每1美元為定價單位，投機者可以從每單位1仙至0.99元的範圍內進行下注，直至結果出爐。輸家持有每個單位即時要給贏家1美元。玩家也可隨時出售已經購買的注碼，亦即是大眾常講的「割禾青」。

基於true odds x true probability＝1的假設，當中不乏正期望值，亦即是+ev的下注機會，長期能從中獲利。

舉例覺得特朗普當選的可能性為60%，而在 Polymarket上交易的價格為0.5美元，投機者即可立即購入特朗普勝出的股份。期望值上，每一美元便能賺取0.2美元。

沒有任何額外收費

執筆時平台沒有任何額外收費，因此只需要考慮平台提供的market depth，以及等待結果出爐的時間值便可以。

筆者專注加密貨幣市場多年，固然不會放棄這個機會，尋找市場上的Alpha。以聯邦儲備局議息結果為例，傳統市場已有大量參與者，能用債券價格及利息期貨等工具，計算出未來議息結果的升跌，所以能計算出true price。在一番計算後，也得出市場上的看法，與 Polymarket上提供的賠率相似的結果，未有arbitrage機會。

無風險獲利必有蹺蹊

此外，平台也有提供加密貨幣的賭盤，以筆者多年algo trade經驗也相當肯定，傳統資金比較難接觸加密貨幣市場，能夠交易的一般都是散戶，因此較為inefficient。

基於這個假設，筆者發現有部分的crypto項目定價，與true price偏離太多，甚至有些可與最大的加密貨幣期權交易平台Deribit進行arbitrage，實現幾乎無風險的盈利。無風險又能獲利，當中必定有蹺蹊。聰明的讀者，也應該想到問題所在，那就是market depth。

雖然大部分的賭盤也有數百萬美元的liquidity，但是很大部分都集中在0.99美元這些非常極端的定價，即使能夠獲利，也跑不贏銀行的定期存款。而能夠獲利的部分也只有數百美元，是否值得操作，有待更多投入者進場才能下定論。

在深入研究Polymarket的時候，筆者發現一個有趣的賭盤，為美國政府會否承認外星人的存在，定價是約3%，有興趣的讀者們可以研究一下。