黃金交叉無黃金

市場充斥喜氣洋洋的利好氣氛，直接帶動恒指今天（5月2日）出現10天均線再次升越20天均線，市場人士慣稱為“黃金交叉”的利好訊號。名字如斯美麗，容易讓大家憧憬今天入市，豈不是有黃金？

事實上，黃金交叉不單無黃金，實情甚至是死亡陷阱！原因是參考自2009年至今走勢，不計今天出現過的黃金交叉多達56次，但錄得上升的機會，卻只有區區21次！

能否以升幅大去彌補損失？難矣！原因是出現雙位的反彈，就只有2009、2012、2015和2016年各一次。回報順序分別是33.05%、10.79%、11.28%和14.63%，其餘都是不足5%的低單位數。而能夠出現雙位數升幅，很大程度是經歷過一輪大跌。如今有大跌過嗎？當然沒有！

此外，若拿100元每逢黃金交叉買入，死亡交叉賣出又如何？8年多下來，您的100元未計股息，就只有114元 … 還是不死心？雖然這114元未有計及股息，但就算當投資者次次派息也在場，多送3%股息給您，也不過是每年複式4.5%回報。

需知道，如果同期15,042點買入持有至金，同一筆錢的回報已經是6.4%，尚未計算股息啊！故筆者以《黃金交叉無黃金》為題，實在已經很客氣了。

盡信書不如無書啊！

編按：作者溫鋼城專職從事基金管理近廿年，現為中投傲揚精選基金基金經理。主力宏觀分析環球市場經濟狀況、制訂程式管理模式，以及決定每日出入市投資策略。持有證監會第一類（證券交易）、第四類（就證券提供意見）及第九類（提供資產管理）牌照，被授權為客戶捕捉出入市投資時機。2015年起被委任管理中投傲揚精選基金日常管理工作。基金主要投資於香港股市與及美國上市的中資概念股，目標是中長線表現優於大市。