特朗普快上任 靜觀其變

市場一直關注言論出位的特朗普，未上任已經屢次向中國發炮。選舉時就稱上任第一天，就會把中國列為貨幣操控國。中國也定必還以顏色，向美國企業施壓。作為本地強積金兩個最大投資佔比國家，最終若兩虎相爭，很大機會兩敗俱傷影響組合表現。

留意美對華政策

事實上，特朗普未知有心還是無意，選舉後所任命的官員，多對中國存有多年敵意。加上多間車廠，包括：福特、通用和甚至日本豐田都先後被批評墨西哥設廠，美國賣會被徵收重稅等等。特朗普上任後會否真的跟中國針鋒相對，甚至最終演變為貿易戰，繼而影響股市表現？

野村最新的報告中，研究特朗普的貿易保護主義言論，由早在1999年他考慮參選總統，2001年中國加入世界貿易組織（WTO），到近年選總統都從沒改變，堪稱他最從一而終的政策主張。

經濟學家最新研究報告顯示，中、美過往貿易競爭中，美國人就損失200萬份就業職位，情況以製造業最為嚴峻。這批藍領階層，主要來自共和黨票倉的美國中部，也是特朗普勝出的主要州份，這很難讓特朗普上任後對貿易政策撒手不管，尤其是最大貿赤國中國！

為此，中國官員早在大選後已對即將離任的美國商務部長 Penny Pritzker 發出警告，謂如果新政府對中國產品徵收懲罰性關稅，中國也會以牙還牙，嚴格審查在華美國企業，包括：反傾銷、價格反壟斷、稅務和進口產品檢疫等。受影響行業主要是農業、科技、醫藥和消費品公司。可見中、美貿易問題雙方已做好針鋒相對準備，問題只是規模大小而已。

就部署方面，若擔憂擦槍走火而全數投於現金，則有被指標拋離風險。持有股票亦擔心高處不勝寒的美股若然下跌，中、港股市也定必遭殃，加上人民幣問題．筆者只能兩害取其輕，選擇既有股票，又有債券的投資策略。

上週五（1月6日）道瓊斯工業平均指數差不足1點，就能登上兩萬點創出歷史新高，惟9天相對強弱指數背馳情況嚴重，最新只剛重回強勢區報54點，遠較2016年12月20日創出19,987點當時新高時的81點低了一大截，預料不久將來要迎來一個較大調整。

另外，上週五很有趣的美匯與美債，前者指數也只能重上102點區間，美國10年期國債孳息也只上升5點子，較週三時還要低兩點，可見雙雙都未有重回大跌前的水平。

可預期美股自特朗普當選以來的走勢，初見轉弱跡象。因此，筆者暫選擇維持組合現況不變，直到出現更多明確訊號才考慮進一步策略。

傾向考慮短期沽股換債，真到股市跌定後再買入部署！