法國大選 後 投資新形勢

展望未來，本週南韓也將選總統，但預料對市場影響有限，尤其強積金組合表現。反而需要留意本週歐央行行長德拉吉週三公開演說，會否因法國總統選戰好消息，加上德國地方選舉，默克爾所屬政黨也選情報捷，導致德拉吉改變一向較寬鬆的言論？

筆者預期，由於下月意大利大選在即。早前踢走前總理倫齊的，正是支持民粹主義的五星運動黨。該黨之所以愈來愈受歡迎，源於該國經濟長期不振。

11.7%失業率雖較歐債危機時的13%有所改善，但多年來仍低於區內9.5%的水平。經濟增長按年也只有1%，也跟區內均值的1.7%增長也表現懸殊，只可說是處於不湯不水的境地。

若然成為是次選舉大贏家，定必又推動脫歐公投，甚至進一步推動放棄歐元，轉用舊貨幣里拉。作為歐元區第3大經濟體，如果意大利脫歐，後果不比法國脫歐差多少。

故此，勿因為近期歐股都創新高，而見法國大選利好，便勝利沖昏頭腦而把資金湧進歐股。相反，這可能是獲利減持，等待下一次機會的轉契機。總言而之，低買高賣方為上策。

編按：作者溫鋼城專職從事基金管理近廿年，現為中投傲揚精選基金基金經理。主力宏觀分析環球市場經濟狀況、制訂程式管理模式，以及決定每日出入市投資策略。持有證監會第一類（證券交易）、第四類（就證券提供意見）及第九類（提供資產管理）牌照，被授權為客戶捕捉出入市投資時機。2015年起被委任管理中投傲揚精選基金日常管理工作。基金主要投資於香港股市與及美國上市的中資概念股，目標是中長線表現優於大市。