細價股狙擊 創聯教育低價配股啟示 ｜經一專欄｜新股分析
創聯NAV相對週一（7月15日）收市價0.043元，計出市賬率為0.75倍，反映現價偏低。
但若將上述資產淨值作出調整，連同今次配股淨額約3,940萬元，筆者認為，企業價值約2.8億元，連同主板股份「殼價」約5億元，相對配股後已發行股數59.62億股，計出每股合理值0.111元，較現價0.043元，潛在升幅為1.58倍。
創聯教育於上週四（11日）宣布配股，規模約9.94億股，而公司於6月14日召開股東週年大會，即開會後不足一個月宣布配股，更用上99.9998%配額，存在配股主因是為集資的可能。
不過配股集資淨額不足1億元（實則僅約3,940萬元），或許今次配股另有所圖。可留意此股於去年8月21日高見0.125元，為去年下半年高位，之後股價反覆向下，至今年1月29日收報0.041元，暫為今年最低收市價。
上週四晚收市價0.045元，與0.041元只差四個價位，反映屬低價配股，不排除是要讓承配人受惠。
三名股東現蝕逾八成
配股價為0.04元，較上週四收報0.045元，折讓11.11%，由於僅約一成；加上實則是差五個價位，暗示公司於配股價定位也有底線。
宣布配股後，半日股價僅升兩個價位，上升幅度有限，筆者認為股價仍要進一步上升，才存在承配人散貨誘因。
再者，本週一收報0.043元，僅高配股價三個價位，亦為1月31日以來最低收市價，反映現價進場風險不大。
值得留意，此股有一名主要股東路行（佔權18.6%），以及兩名執行董事吳曉東（佔0.3%）和李嘉（佔0.16%）已知成本價，分別為0.5304元、0.2668元及0.3218元，目前賬面損失分別為91.14%、83.88%及86.64%，也可視為現價進場風險不大之另一線索。
上週五（12日），中央結算系統（CCASS）顯示，參與者有223名，持有約42.52億股，佔已發行股本91.6%，多於公眾持股佔比80.7%，反映主要股東和三名董事合共持有約9.59億股，均有可能在CCASS。
假設全數已放入CCASS，保守計算，在CCASS街貨量約35.93億股，其中首13名參與者均持有不少於6,470萬股。筆者認為，屬「有心人」持貨。
「有心人」佔參與者總數只有5.83%，卻持有約23.87億股街貨（已扣除上述四名股東持股），計出街貨佔比為66.44%，因高於六成，反映貨源歸邊，連同上述各項分析，證明股價具備上揚條件。
進取者可於現價或以下買入；謹慎者於0.04元或以下買入；保守者則可於0.035元或以下買入。初步目標價為0.065元至0.075元；低買入價30%可離場。必須留意於「有心人」未有行動前，股價續於0.04元至0.05元之間橫行機會大，所以投資者進場前，要有守候的心理準備。
此乃「仙股」，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。鑑於近期港股波動，存在打亂「有心人」部署的可能，遇上股價下挫時不維穩，所以投資者應嚴守止蝕。
