細價股狙擊 中國再生醫學溢價配股大解構｜聶sir｜經一專欄

撰文：聶sir｜圖片：unsplash、新傳媒資料室、中國再生醫學

每股資產淨值較週二（4月30日）收市價0.027元，可計出市賬率為0.78倍。

因低於1倍，從基本面而論反映現價偏低。

若將去年底資產淨值作調整，連同配股淨額約4,510萬元，筆者認為企業價值約8,661萬元。

若連同普遍創業板股份「殼價」介乎2.5億至3億元，相對配股後已發行股數約211.03億股。

計出每股合理值為0.03元至0.033元，較本週二股價0.027元，潛在升幅約11%至22%。

善用現有配股額度布局

公司上週五（26日）晚宣佈配股約35.17億股，正好與去年5月11日召開的股東週年大會時，取得的一般授權配股額度相同。

取得配額後超過11個月才用盡配額，並且集資淨額不足1億元（實則僅約8,661萬元），筆者認為今次配股主因與集資無關。

不排除是將要召開新一屆股東週年大會，所以公司希望在開會前「善用」現有配額。

當然也有另一種可能性，是合股決議案將於5月15日舉行的股東特別大會進行，為確保決議案可獲通過，現時增加「自己人」的持股量。

值得留意，去年9月3日股價曾高見0.18元（為去年下半年高位），其後反覆向下，至今年3月20日最低收報0.021元，約六個半月累跌近九成。

低價配股 與集資無關

上週五宣布配股前股價收報0.023元，與0.021元僅差兩個價位，今次屬低價配股，有違配股主因為集資原則，確認今次配股主因與集資無關。

配股價為0.025元，上週五收市價0.023元，溢價逾8%，溢價配股理應承配人沒有接貨誘因。

然而，配售代理為眾利股票有限公司，正是在中央結算系統（CCASS）內的第三大參與者，持有約14.75億股，佔公眾持股量約123.28億股的約12%。

這似乎可見配售代理與公司內部人士認識，與上述配售對象是「自己人」的推斷吻合。

所以筆者認為，雖然溢價配股，但最終會順利完成，而現價較配股價為低，可見現價進場具值博率。

貨源歸邊 具上揚條件

週一（29日），CCASS顯示參與者達262名，持有約175.09億股，佔已發行股本99.55%。

首名參與者持有約52.58億股，正好與主要股東全輝控股有限公司的持股量相同，所以只需集中看餘下261名參與者的持股分布便可。

261名參與者共持有約122.51億股，其中首15名均持有不少於1.94億股，認為屬「有心人」持貨機會大，其佔參與者總數僅5.75%，卻持有約84.86億股。

計出街貨佔比為69.27%，因已高於六成，反映貨源已歸邊，連同上述各項分析，反映股價或具備上揚條件。

須買20手或其倍數的股份

但值得留意，中國再生醫學於3月15日晚宣布以20： 1比例合股（暫定生效日期為5月16日），所以必須買入20手或其倍數的股份。

以每手買賣單位為5,000股計算，買入20手股份之成本為2,700元，低於3,000元反映進場門檻偏低。

進取者可於現價或以下買入；謹慎者於0.027元或以下買入；保守者可於0.024元或以下買。初步目標價0.038元至0.04元；低買入價30%可離場。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。