一週前瞻 | 市場聚焦8月非農報告！蔚來、博通業績陸續出爐，週一美股休市

本週重磅日程一覽
市場聚焦週五美國8月非農、失業率

9月6日週五，美國勞工部將公佈8月非農就業報告。市場普遍預期，新增就業人數為16.5萬人，較上月的11.4萬顯著回升，最近三個月的平均就業人數增幅將放緩至略高於15 萬，為2021年初以來的最小增幅，而失業率可能從4.3%小幅下降至4.2%。

花旗較普遍預期悲觀，花旗預計8月份增加了12.5萬個工作崗位，失業率保持在4.3%，與7月大致相似。這將證實7月份較為疲軟的數據不僅僅是由於臨時因素，而是反映了勞動力需求的真正減弱，或導致美聯儲在9月降息50個基點。

8月底公佈的截至3月的年度就業人數修正數據顯示，年度非農就業被大幅下修81.8萬，過去三個月，就業增長達每月17萬，顯示勞動力市場進一步疲軟，增加美聯儲降息可能性。

高盛分析師Jan Hatzius、Alec Phillips、David Mericle等發佈報告稱，向下修訂30萬或每月2.5萬的數據才是準確的，整體就業增長的基本速度約為每月16萬個工作崗位，季度就業和薪資普查（QCEW）暗示的數據存在誤導性。

“小非農”ADP將於週四公佈

ADP就業人數素有“小非農”之稱，此前公佈的7月ADP新增就業人數超預期下滑，工資增長速度降至三年來的最低水平，釋放美國勞動力市場放緩的信號，進一步鞏固了9月降息的預期。

ADP首席經濟學家Nela Richardson表示：

隨着工資增長放緩，勞動力市場正跟隨美聯儲抑制通脹的努力而變化。如果通脹再次上升，那不會是因為勞動力。

經濟學家普遍預計，8月ADP就業人數將從前值12.2萬人升至14.8萬人，再度釋放就業市場回暖跡象。

業績期進入尾聲，蔚來、博通財報陸續公佈

週四港股盤後，蔚來將公佈Q2業績報告。

6月6日公佈的Q1財報顯示，蔚來今年一季度營收99.08億元，同比下滑7.2%，環比下滑42.1%。其中，汽車業務營收83.8億元，同比下滑9.1%，環比下滑45.7%。

蔚來方面表示，一季度營收下降的主要原因是，自去年6月起用户權益調整導致的平均售價降低以及交付量下降所致。數據顯示，今年一季度蔚來汽車交付新車超3萬輛，同比下滑3.2%，環比下滑39.9%。

今日蔚來公佈最新交付數據，公司8月共交付20,176輛汽車，同比增長4.4%，環比下降1.6%；年初至今共交付12.81萬輛汽車，同比增長35.8%。截至目前，蔚來已累計交付新車577,694台。

中國8月財新PMI數據將出爐

9月2日，中國8月財新制造業PMI將出爐；9月4日，中國8月財新服務業PMI將出爐。

8月31日國家統計局發佈的官方製造業PMI為49.1，比上月下降0.3個百分點，製造業景氣度小幅回落，但大型企業製造業PMI保持擴張，且非製造業景氣水平略有回升。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河解讀8月PMI數據時表示：“受近期高温多雨、部分行業生產淡季等因素影響，8月份製造業PMI降至49.1%，景氣水平有所回落。其中，高耗能行業景氣水平偏弱且降幅較大，是本月製造業PMI回落的主要原因之一。”

民生證券陶川、鍾渝梅分析指出，PMI邊際下降的背後，其實隱含着種種來自於極端天氣（多地8月高温日數創歷史新高）和自然災害（暴雨洪澇、颱風等自然災害頻發）的負面影響，這些特殊因素放大了PMI的下滑幅度。

民生證券表示，剔除掉這些短期因素，PMI數據顯現出經濟分化的態勢仍在延續，逐漸趕超PMI新訂單指數的PMI新出口訂單指數，印證了當前“內需淡、外需強”的局勢。鑑於當前距離需求的完全復甦尚有距離，我們認為9月或是政策寬鬆的一個時點，不過政策的到來可能偏“漸進式”。

美聯儲高官週五將發表講話

週五（9月6日），美聯儲“三號人物” 、FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯和美聯儲理事沃勒將先後發表講話。

此前，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會發表演講時“放鴿”，表示：“政策調整的時機已經到來。政策方向已經明確，降息時機和節奏將取決於後續數據、前景變化和風險平衡。”

鮑威爾此番發言為9月降息打開大門，市場迅速做出反應，對2024年全年降息預期上調至104個基點，並預測到年底，會有4次各25基點的降息，到2025年底降息幅度為213個基點。

美股、加拿大股週一休市

週一美股和加拿大股市將因為“勞動節”休市。
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