集3大概念一身 ARM強勢回歸

ARM的歷史要由英國電腦公司Acorn說起，由Hermann Hauser和Chris Curry於1978年創立，在上世紀80年代食正個人電腦興起，為當地學校提供電腦設施。當年設計電腦處理器（Acorn RISC Machine）時，以ARM作縮寫。

設計處理器起家

90年代，Acorn剝離ARM部門，成為獨立公司，為其他電腦公司設計處理器，業務開始伸延至美國及日本。
當年蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）既是投資者，亦是用家；手機大賣的諾基亞亦有採用其處理器。基於股東有英又有美，ARM於1998年首次上市時，同時在英國倫敦和美國納斯達克掛牌。上市後隨即迎來科網熱，股價飆升，市值一時無兩。

至科網泡沫爆破，ARM股價滑至谷底；然而，市場對微處理器需求仍相當殷切，皆因手機應用日益廣泛，且大部分電子產品製造商亦樂於外判設計工序，減少投資。

ARM在手機晶片奠定了地位，2016年，軟銀集團（SoftBank）斥資320億美元，將ARM收歸旗下。
ARM業績亦一直保持穩健，但由於軟銀願景基金投資見紅，軟銀掌舵人孫正義曾計劃出售ARM。
ARM的手機AI晶片概念，吸引了輝達始創人黃仁勳的注視。

市值超巴郡

由圖像處理器（GPU）起家的輝達，近年成功轉型，在AI晶片市場大放光芒，公司市值更超越「股神」畢菲特旗下投資旗艦巴郡（美股代號：BRK），躋身美國市值首五大企業。

而輝達希望在手機AI範疇，亦佔領先優勢，2020年軟銀提出以440億美元代價，出售ARM予輝達，惟歐美政府都擔心交易會帶來不公平競爭，收購被逼告吹。

輝達收購被阻 隨即啟動IPO

軟銀亦隨即啟動ARM上市計劃，集團創辦人孫正義曾形容，ARM上市將會是半導體行業歷史上最重要的公開招股（IPO），作為英國的科技企業，倫敦證券交易所曾力挽ARM在當地上市，為冷清的新股市場注入生氣。

不過，軟銀最終選擇將ARM，落戶美國納斯達克，似乎看中市場對AI概念有較高估值。
今年5月提交了首次公開發售上市申請，承銷陣容鼎盛，有28間機構參與，高盛、摩根大通及巴克萊榜上有名；而基石投資者包括輝達、蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）及台積電等。

ARM原本定於上週三（9月13日）結束認購，但因反應理想，提前一日截止認購，最終以51美元定價，是發售範圍47至51美元的上限。
按發售9,550萬股計，集資48.7億美元，成為今年以來最大新股。

ARM未完全排除最終會在倫敦上市的可能。 公司曾發聲明，強調會進一步擴大英國市場業務，並保留當地總部。
根據統計，具備ARM設計的晶片，歷來付運總數超過2,500億件，遍及微細感應器至大型超過電腦，幾乎所有智能手機、平板電腦及個人電腦都可找得到其配件。

粗略估計，全球有七成人口使用採用ARM的電子產品。而在流動器材市場，ARM所設計的晶片已取得絕對領導地位，擁有市佔率逾99%。

事實上，不少生產商都樂於採用ARM的設計，原因是只要支付少額的授權或特許權使用費便可採用，減省開發時間及投入。
截至今年3月底止年度，公司所設計晶片的付運量超過300億件晶片，較2016年度增加約七成；使用的企業逾260間。

公司預測，晶片（包含處理器）的潛在市場規模，將由2022年的2,025億美元，擴大至2025年的2,466億美元，期間複合年均增長率6.8%。
而2022年，已具備ARM晶片技術的市場總值便達989億美元，市佔率42.3%，預計將提升至2025年的48.9%。

2022年業績平平

不過，礙於環球手機市場表現不濟，過去一年業績不算突出。截至今年3月底止22/23年度收入有26.79億美元（見圖表），按年減少0.8%；同期毛利25.73億美元，大致持平。

經營溢利則由6.33億美元，提升至6.71億美元，增幅6%。純利5.24億美元，減少4.5%；每股攤薄盈利51美仙，減幅5.5%。
而截至今年6月底止第一季度，收入6.75億美元，按年下跌2.4%；毛利6.44億美元，下跌3.4%。

經營溢利為1.11億美元，減少62.2%。純利1.05億美元，倒退53.3%；每股攤薄盈利10美仙，跌幅54.5%。