運動品牌龍頭 Nike如何打逆境波
Nike在6月底派發最新季度成績表,截至5月底止第四季度收入126.06億美元,按年下跌1.7%,差過市場預期;以固定匯率計則持平。
期內來自直接面向消費者的直營業務Nike Direct收入51億美元,下跌8%;批發業務收入則上升5%,至71億美元。
盈利增長靠節流
按品牌劃分,主打Nike的收入減少0.6%,至121.49億美元;值得留意鞋履收入貢獻減少3.6%,至82.37億美元,是拖低收入的主因;服裝收入33.23億美元,增加2.7%;運動設備增長34.4%,至5.78億美元。
至於來自Converse的收入4.8億美元,下跌18%,主要受北美及西歐市場拖累。
而銷售及行政開支減少6.5%,至40.88億美元。
全年度收入近乎零增長
當中反映廣告及宣傳的需求創造開支10.91億美元,與去年同期持平;另外,較低的薪酬相關開支,令基本經營開支減少8.6%,至29.97億美元。
毛利56.34億美元,增加0.6%;受惠價格策略、運輸成本下降,以及較低庫儲開支,期內毛利率擴闊1.1個百分點,至44.7%。
純利15億美元,上升45.4%;每股攤薄盈利99美仙,增幅50%。
綜合全年度收入513.62億美元,微升0.2%,撇除疫情,是2010年以來最差。
按品牌劃分,主打Nike收入貢獻493.22億美元,增加1.1%。
Nike Direct收入215.19億美元,上升0.9%;細分之下,實體自營店收入增加6%,來自應用程式、網店等數碼業務收入則減少3%。批發業務收入上升1.3%,至277.58億美元。
至於來自Converse收入有20.82億美元,下跌14.2%,主要受北美及西歐市場拖累。
銷售及行政開支165.76億美元,上升1.2%。
需求創造開支上升5.5%,至42.85億美元。
基本營運開支122.91億美元,減少0.2%。
全年度毛利228.87億美元,上升2.6%;毛利率提升1.1個百分點,至44.6%。
純利57億美元,增加12.4%;每股攤薄盈利3.73美元,增幅15.4%。撇除重組等非經常性支出,每股攤薄盈利3.95美元。
積極回購撐股價
庫存方面,較對上年度減少11%,至75億美元。持有現金等值及短期投資115.82億美元,增加9.07億美元。
回饋政策保持,連續22年派息有增長。單計第四季度回饋約16億美元,當中包括股息5.6億美元,增加7%;回購1,110萬股股份,總值約10億美元。
而全年度計,回饋金額約64億美元,當中股息佔約22億美元,增加8%;回購股份4,140萬股,涉資約43億美元。
截至5月底為止,按現行180億美元回購計劃,已回購8,490萬股,涉資約91億美元。
Nike公布季績後,被不少大行調低目標價。德意志銀行是其中之一,將目標價由115美元降至92美元(見圖表)。
德銀引述管理層指,中國市場仍然疲弱,環球經營環境仍充滿挑戰;公司正調整直營策略,目標中長期可回復健康增長。
德銀相信,隨著管理層調整展望預測;加上新產品加快推出,要達致市場預期應無難度,故此維持「買入」評級。
多間大行降目標價
另一間大劈目標價是加皇資本,最新目標價75美元,較之前100美元大削四分之一。
本年度每股盈利預測由3.88美元,降至2.99美元;明年度預測亦由4.43美元,降至3.43美元;至於2027年度就由5美元降至3.9美元。
該行認為,Nike的產品過渡會是漫長過程,並且存在執行風險,評級則維持「與行業同步」。
至於BMO Capital雖然維持「跑贏大市」評級,但目標價118美元調低至100美元。該行指公司本年度展望,未予投資者深刻印象,市場觀望態度明顯。
該行將本年度收入預測由526億美元,降至493億美元;而每股盈利預測亦由4.01美元,降至3.44美元。不過,對公司看法維持正面,相信有能力令業務好轉。
![運動 nike (圖片來源:資料圖片)](https://images.edigest.hk/wp-content/uploads/2024/07/1vqfhape4xzkp0oj2huqf7v_ejgnvsfhz_19978083916691039926594.png)
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