藉「不老女神」強勢 Mattel再闖高峰

踏出第一步，需要無比動力，Mattel的原力來自Ynon Kreiz。Ynon Kreiz原本從事電影製作，2018年加入 Mattel，出任首席執行官。
踏入Mattel之門，已看準其龐大玩具IP資產，隨即成立Mattel Films，打正旗號轉型電影事業。

新舵手看準IP潛力

Mattel總裁Ynon Kreiz形容，《Barbie》電影只是一個開始，公司目標亦不只於一部電影，而是建立龐大的電影製作授權。
有如美國漫畫界的Marvel和DC，擁有大量角色IP資產；Mattel亦有不少為人熟悉的玩具品牌。
除了Barbie外，還有Hot Wheels、Fisher-Price、American Girl、Thomas & Friends、UNO及MEGA等，有能力將品牌力量向多方面伸延。他對公司的IP授權業務前景樂觀，並可拉動原本已屆成熟的核心玩具本業。

就今次《Barbie》電影的推出，其他與電影相關的消費產品授權合作，便超過165個。 Barbie玩具亦掀起搶購潮，部分主要分銷渠道已搶購一空。
管理層亦坦言，整體玩具市場相對於疫情時的高需求，目前明顯有所回軟，很大程度與通脹高企，消費者使費傾向以必需品先行。與此同時，零售商不希望囤積貨存，落單明顯審慎。
不過，最新公布的季度業績，未及受惠電影旺場。
Mattel截至今年6月底止，第二季淨銷售額10.87億美元，按年下跌12%，高過市場預期。
按地區劃分，北美市場佔5.96億美元，減少了17.8%；歐洲，中東及非洲市場貢獻2.41億美元，下跌10.7%；拉丁美洲佔1.38億美元，增加10.5%；亞太市場淨銷售為8,300萬美元，上升2.8%。

集團第二季總訂單12.27億美元，跌10.8%。
按產品業務劃分，來自玩具娃娃的總訂單佔4.4億美元，增加9.7%，主要受迪士尼公主及《魔雪奇緣》系列等帶動；而同期Barbie產品則下跌（見圖表一）。
受惠Hot Wheels銷情理想，玩具車總訂單上升10.8%，至3.63億美元；期內Fisher-Price品牌銷售下跌，令嬰兒、幼兒及學前產品的總訂單減少28.1%，至1.97億美元。
至於來自可動人偶、積木、遊戲及其他的總訂單達2.25億美元，下跌39.2%，主因去年可動人偶銷售高，出現高基數效應。

按主要品牌劃分的話， Barbie系列總訂單有2.82億美元，減少6%；Fisher-Price跌得最多，達28%，至1.64億美元。
Hot Wheels則增加10%，至3.15億美元；其他品牌有4.64億美元，跌幅16.9%。

盈利雖跌 整體仍勝預期

第二季毛利4.89億美元，減少10.7%。雖然通脹令成本增加，但受惠價格上升，以及重組開支較去年低等因素帶動，毛利率仍擴闊0.7個百分點，至45.1%。
經營現金溢利1.16億美元，下跌32.2%。經營溢利6,280萬美元，下跌49.8%；經營溢利率收窄4.3個百分點，至5.8%。

期內純利減少59%，至2,720萬美元；每股攤薄盈利8美仙，跌幅55.5%。
撇除重組開支，經調整毛利4.88億美元，下跌11.9%；經調整毛利率44.9%，與去年同期持平。經調整經營現金溢利1.48億美元，跌幅20%。
經調整經營溢利7470萬美元，減少38.4%；經調整經營溢利率收窄2.9個百分點，至6.9%；經調整每股盈利10美仙，跌幅44.4%，市場原先預期會錄得虧損。
截至6月底止過去12個月，經營現金溢利錄7.65億美元，按年減少31.7%。同期營運現金流有5.42億美元，增加79.5%；自由現金流增加145.9%，至3.6億美元。經營現金溢利對自由現金流量轉換率為47%，顯著提升34個百分點。

展望審慎 料全年淨銷售持平

公司於第二季在市場回購總值1,600萬美元股份，綜合上半年合共回購5,000萬美元。
展望全年，管理層預期淨銷售與2022年的54.35億美元相若；經調整毛利率約47%，較去年45.9%，高約1.1個百分點。
期內經調整每股盈利介乎1.1至1.2美元，2022年為1.25美元；期內經調整經營現金溢利9億至9.5億美元。
預期全年資本開支介乎1.75億至2億美元。自由現金流超過4億美元，將較2022年的2.56億美元，顯著增加五成六以上。
至於證券商給予Mattel評級及目標價亦算正面（見圖表二），讀者不妨留意。