經一專欄速食｜傅允軒：美國大戶賭加息 隨時被莊家通殺
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美國在幾十年前一手創建環球一體化體系，造就了全球持續性低通脹的榮景，但近兩年環球通脹失控，進而破壞供應體系。全方位投資人傅允軒認為，美國從大戶淪成賭仔，此時應集中火力實行全球一體化，否則通脹問題將繼續持續失控及深陷惡性循環。
供應鏈問題導致通脹失控：
- 供應面引發通脹問題，美國未對症下藥，反而希望透過加息遏制需求控制通脹。
- 大型企業裁員頻頻，需求面不斷受到摧毀，激進的加息步伐亦牽動銀行體系。
聯儲局陷入兩難：
- 停止加息會讓過去一年的摧毀需求效果蕩然無存，繼續加息則可能點燃銀行危機
- 停止加息的可能性較大，但股市未必會升，特別是投資者的想像力特別豐富。
- 市場可能會解讀為銀行危機嚴重，導致出現人踩人的局面。
銀行危機風險：
- 瑞士信貸集團目前股價單邊跌浪，瑞士央行救市行動暫緩其跌勢，但趨勢仍向淡。
- 美國本土中小型銀行股風險比瑞信更高。
- 美股表面上相安無事，但納斯達克指數卻爆炒，情況類似2007年美國次按爆煲前的情況。
重整環球一體化的必要性：
- 若不重整過去幾十年行之有效的環球一體化，以熱戰解決問題的機率便隨之增加。
- 以2008年的次按危機為例，美國遇上如此麻煩時可開啟「量寛」魔盒救市，但今天若再遇銀行危機，美國只能再想新招救市。
- 美國接二連三面臨種種抉擇，需要注意避免決策失誤，否則讓別國坐收漁人之利。
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圖片來源：Weibo@傅允軒, Unsplash@Kyle Glenn
