重點美企第3季業績出爐 AI貢獻收入實大於虛｜經一解密

今年隨ChatGPT的出現，與AI相關股票受到大量投資者關注。部分公司急於宣稱推出AI產品路線圖。但尋找真正從生成式AI獲利的優質股票，例如微軟和輝達（Nvidia，美股代號：NVDA），對投資者仍充滿挑戰。即使是谷歌（Google）母公司Alphabet（美股代號：GOOGL），生成AI也存在機遇與風險。在炒作下，投資最佳AI股票還需審慎，而在生成式AI興起半年後，業績就是驗證其成功與否的唯一標準。 先討論有ChatGPT加持的微軟，微軟公布今年7月至9月的2024財年首季財報，在AI熱潮帶動下，雲業務繼續表現強勁，並作為主要驅動力。 同時，Office業務加速增長，淨利潤和每股盈利均優於預期，並創下逾一年新高。 微軟加速AI融合谷業績 具體而言，微軟第三季營業收入達565億美元，按年增長13%，為連續兩個季度保持兩位數增長，且一年來首次突破10%大關。 集團每股盈利2.99美元，按年增長27%，同樣創一年新高，均優於華爾街分析師預期。 在業務細分方面，微軟最主要的Azure公有雲在內的智慧雲業務，收入達243億美元，按年增長19%。其中，Azure和其他雲服務收入按年增加29%，高於預期。 另一方面，以Office為核心的生產力與商業流程業務，收入為185.9億美元，按年增長13%（見圖表一），較上季加速增長。 展望未來，微軟CEO納德拉（Satya Nadella）在財報中表示，公司正透過AI助手Copilot等產品，讓AI技術惠及個人和企業用戶。 他表示微軟正在加速將AI能力融入各個業務領域，以提升客戶生產力，並預計AI技術，將在2024財年下半年開始，顯現對微軟業績的正面提振作用。 微軟透過投資OpenAI等公司，正在將先進的AI模型應用到產品當中。 其中，Microsoft 365 Copilot正式版本預計在11月推出，將大型語言模型功能與Microsoft 365應用結合，作為辦公實用AI助手，每月訂價30美元。 納德拉強調，這將使AI技術真正惠及全球用戶和企業。 同時，在Azure雲計算平台上，微軟也在積極發展並商業化AI相關服務。 第二季財報時，微軟透露Azure AI服務收入增長約50%，佔Azure收入約2個百分點。 隨著AI熱潮興起，微軟預計，AI業務將在2024財下半年開始顯著提升速度，促進公司整體業績增長。 相對而言，Google母公司Alphabet的業績就難而言樂觀，雖然在AI熱潮帶動下，公司總體營收與每股收益（EPS）均重返兩位數增長，並創下逾一年以來的新高。 谷歌雲業務持續放緩 但核心雲業務營收增速持續放緩，且低於預期，顯示公司業績前景和增長動力或較謹慎。 Alphabet第三季度總營收為766.9億美元，按年增長11%，為逾一年來，首次實現雙位數升幅，優於預期758億美元。 扣除流量獲取成本後的淨營收為640.5億美元，同樣超出預期。公司指增長主要受惠於廣告業務改善和雲業務持續貢獻。 另公司經調整後每股收益為1.55美元，按年大升46%，同樣創下逾一年新高，並優於市場預期。 但資本支出和營業利潤率均稍遜預期，部分反映公司加大人工智能等前瞻技術的投入，壓縮了利潤空間。 最受關注的是雲業務方面，今年第三季營收為84.1億美元，雖然較2022年同期增長22%，但低於預期的86.4億美元，增速持續放緩，顯示Google在雲計算領域追趕領先對手的進度較緩。 Google視雲業務為下一個增長亮點，但從近期表現看，其在公有雲計算市場分額，仍落後於亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）和微軟等領先對手。對比兩者，微軟的營收增長率較Alphabet略高。 但Alphabet的每股盈餘增46%，高於微軟的27%，顯示Alphabet獲利能力仍相對較高，短期下跌機會低；就核心業務而言，最大差異在於雲計算業務。 Google雲業務第三季營收增長22%，但低於預期，增長也持續放緩。 而微軟智能雲業務（主要為Azure公有雲）增長19%；Azure整體則增長近30%，反映微軟在公有雲市場擁有更明顯優勢。 值得注意的是，Alphabet宣布第三季淨減員約4,000人；而微軟未有大規模裁員計劃。 這反映出Alphabet正進行經營調整，以及在收入增速放緩下，因節流提高盈利能力。 總結而言，Alphabet和微軟近期財報整體較為樂觀，但從核心業務看，微軟在公有雲計算領域優勢更為明顯。 Alphabet雲業務增長放緩，將促使投資者審慎看待公司未來增長動力，但目前大約24倍的市盈率，相對過去平均值，仍是十分吸引。 Palantir錄20年來最高利潤 儘管以上兩間的AI產品較為受到觸目，但相對上AI對於公司的營收佔比仍然屬於較低，而大數據分析公司Palantir則是C3.ai以外，另外一間AI盈利收入佔比較高的風眼股。 而Palantir近日公布2023年第三季度財報，該公司在AI熱潮推動下，連續第四個季度實現盈利，並創下成立20年來的最高淨利潤。 受惠業績優於預期和AI產品強勁需求帶動， Palantir股價在公布業績的當日，一度抽升超過16%。 具體而言，Palantir第三季度調整後營收為5.58億美元，按年增長了17%，超過市場預期的5.56億美元。 更重要的是，公司實現淨利潤7,200萬美元， 去年同期為淨虧損，實現盈轉虧。 這標誌著Palantir已連續第四個季度實現盈利，創下公司20年歷史新的最佳紀錄。 推動業績的主要動力是AI產品需求旺盛。 Palantir今年早些時候推出了AI平台產品，獲得市場熱烈響應，執行長Alex Karp甚至曾表示這款AI工具過於強大，令他擔心是否應向全部客戶出售。 隨著各行各業對AI的應用需求日益增加，預計Palantir在AI相關業務方面，仍具備廣闊的增長空間，相信中長期表現會保持良好。

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微軟加速AI融合谷業績

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