美股創歷史新高，英偉達、Meta帶頭衝鋒！此輪漲勢還能持續多久？
標普500指數走勢 來源：路透新年以來，持續“放鷹”的美聯儲、比預期更熱的經濟數據給降息預期澆了一盆又一盆冷水，以致美股開年“大翻車”。而近期美股重拾漲勢並創下歷史新高，背後“最大功臣”非科技股莫屬。美股創新高的背後，誰在狂奔？據彭博顯示，自標普500指數在2022年10月觸底以來，信息技術、通信服務和非必需消費品等行業引領了標普500指數的反彈。
自標普50指數去年10月觸底以來，科技股的漲幅領先於其他板塊值得注意的是，這些領漲的行業正是科技巨頭的“聚集地”。從成分股漲幅來看，自2022年10月以來，漲幅最大的是全球AI算力龍頭——英偉達，該公司自去年發佈樂觀銷售預測後一路飆升並屢創歷史新高，區間累計升幅超4倍。緊隨其後的是——Meta，儘管該公司仍未突破2021年9月科技股牛市時期創下的前高，但是Meta在最新的人工智能競賽中，也憑藉長期的技術積澱處於領先的位置，該公司自2022年10月以來累計漲超2倍。此外，在指數上漲具體點數的貢獻方面，微軟則位居榜首，為指數漲幅貢獻了156.90點。其餘位居前五的分別是英偉達、蘋果、Meta和亞馬遜。
標普500指數創新高背後的功臣值得留意的是，如果説去年2023年科技股的飆升是建立在美聯儲降息預期的基礎上，那麼近期在降息預期降温的背景下，科技股依然強勢上漲，背後的原因是什麼呢？市場觀點表示，美股，尤其是科技股近期找到了新的上漲理由：市場開始消化較少降息預期的同時，也在消化更加強勁的經濟增長。美銀首席投資策略師Michael Hartnett評論稱，2023年美股上漲的領頭羊再次成為交易員的首選，投資者正在重新持有成長型股票、科技股、AI概念股和英偉達等七大藍籌科技股。據美國銀行援引EPFRGlobal數據，科技股票基金出現自8月份以來最大的兩週資金流入，達到40億美元。全球投資者聚焦——此輪漲勢能否延續？2024開年，美股科技股在經歷短暫的回撤後，財報季前夕再度齊齊暴漲，多隻納指權重股已經收復2022年熊市的失地。“AI龍頭”英偉達上週累漲8.7%，和AMD連續兩日雙雙創盤中和收盤歷史新高。科技股大多上漲，蘋果累漲近3%，微軟、Alphabet、Meta都漲超2%。
科技七巨頭走勢市場觀點表示，儘管較高的利率結構將對風險資產估值上升構成威脅，但能夠穿越週期持續提供利潤增長的科技股再度贏得市場青睞。華爾街機構Truist分析師Keith Lerner表示，即便考慮到經濟、利率和市場中的各種不同交叉趨勢，人們仍看到了一個長期增長的故事——這正驅使人們投向科技領域。該分析還表示，即使經濟增長放緩，投資者也會將科技公司視為潛在的避風港，他預測大型科技公司將繼續在人工智能上加碼投資，以與同行競爭——否則就有被甩在後面的風險。50 Park Investments公司首席執行官Adam Sarhan表示，美聯儲的轉向和利率的下降應該會繼續推動對該行業的押注，因為該行業往往會從利率下降中受益。人工智能加持的科技股將繼續成為美股的盈利驅動力。此外，從歷史數據來看，未來可能還會有進一步的增長。Ned Davis Research首席美國策略師Ed Clissold表示，以史為鑑，在創出新高一年後，該指數14次中有13次上漲，漲幅中位數為13%。
以史為鑑，在創出新高一年後標普500指數的表現不過，有分析師對市場的樂觀提出了警告。哥白尼財富管理公司首席投資官 Tatjana Puhan比表示：“股票市場顯然已經在非常非常樂觀的情況下定價，但結果可能並不那麼樂觀。”摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly也指出，近來不少新的經濟數據已經讓市場失去了一些動力。我認為股市的環境相對較好，但不要指望今年會有太大的升勢。值得留意的是，在最新的美銀基金經理調查中，受訪者連續第十個月將持有美股“七巨頭”股票列為市場上最擁擠的交易。不少基金經理表示，這些股票大幅上漲使他們的價格與市場其他股票相比顯得太過昂貴。“七巨頭”的平均遠期市盈率約為33倍，而標普500指數的整體遠期市盈率約為19.6倍。貝萊德策略師在最近的一份報告中表示，即使在12月份全市場上漲之後，市場對少數幾家大型企業（擁有超大市值公司）的集中度仍然很高。
前城堡對衝基金交易員、現管理着量化基金的陳大龍表示，接下來數週的財報季，投資者將分析科技公司的季度收益，以及公司管理人員如何看待該行業的增長前景。同時，由於科技板塊佔標普500指數的近30%權重，該板塊前景也是美股能否整體走出此前大跌的關鍵。在他看來，AI相關科技股仍值得持續關注，因為美國的AI產業正處於高速發展階段，基礎大模型能力及其應用持續快速迭代，已具備多模態大模型能力，能孕育出更多優秀應用，尤其是生成式AI系統(GenerativeAI)更是接下來的方向。此外，也有分析師認為，美股最終的命運還是取決於美聯儲降息次數。摩根士丹利投資管理公司聯席首席投資官吉姆·卡倫認為，如果今年降息次數少於六次，那麼債券收益率自然要上升，因為目前股票和債券之間存在高度相關性，這將對股市造成壓力。
牛友們，
你們怎麼看美股後續的走勢？
是該繼續追漲，還是落袋為安？
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