美股調整能否“告一段落”？經濟數據掃去衰退陰霾，巨量資金重返市場
標普500指數收復大部分失地近期美股從低位彈起，有賴於經濟數據面傳出的回暖信號，使得市場“軟着陸”預期重振；沃爾瑪強勢財報打臉“消費疲軟”，也令衰退擔憂有所緩解。而在拋售潮壓低美股估值後，多方勢力趁低吸納，對衝基金、量化買盤以及企業回購等巨量資金正在重返市場。美股此番大回撤是否宣告結束？接下來又應該注意什麼？巨量資金再度湧入，美股調整“告一段落”？在日元套息交易平倉和衰退壓力釋放後，美股快速反彈，恐慌指數VIX觸及高點後亦迅速回落，市場重新歸於平靜，這種現象背後傳遞出什麼信號呢？高盛和巴克萊的觀點都認為，上週市場的大幅拋售，或許和追隨趨勢的量化基金有關；這些系統性基金是根據市場信號和波動率來進行買賣操作，而非基於公司基本面。上週VIX指數飆升時，引發了波動率控制基金的大規模拋售，其股票配置比例從110%降至約50%。隨着VIX恢復到拋售前的水平，預計這些基金也會逐漸重回市場。
這些量化買盤的流動性也是巨大的。據野村證券國際公司的數據顯示，如果標普500指數在接下來的一個月裏日均波動0.5%，這些基金每月就會買入約590億美元的股票。除此之外，還有兩股力量也已經在本次拋售潮中悄然“抄底”——對衝基金和企業回購。機構數據顯示，在套利交易引發平倉風暴後，日央行放棄加息，日元兑美元已貶值超過5%，對衝基金重建倉位，套利交易有捲土重來之勢。據ATFX Global Markets數據，過去一週日元空頭頭寸增加了30%-40%左右，其中很大一部分來自對衝基金和高淨值客户。專業人士分析指出，如果日本央行按兵不動，那麼重新投身套利交易的誘惑力勢必將增強。恰逢第二季度財報季接近尾聲，企業股票回購窗口期也正在開放。高盛預計，如果企業遵循8月和9月佔全年回購總量約21%的歷史模式，那麼未來幾周的日購買力將相當於47.5億美元。接下來需要關注什麼？短期來看，仍有頗多事件可能引發美股波動。首先，一年一度的傑克遜霍爾年會將於下週舉行，鮑威爾將於美東時間8月23日上午10點（北京時間8月23日晚上10點）在傑克遜霍爾年會上發表主題講話。
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