熊市陷阱｜散戶必經「熊市悲傷五階段」 心理學家：撈底只係一廂情願！
財經作家：只是反彈，勿墮「熊市陷阱」
對於近月市場似有起色，MarketWatch的股市專欄作家Mark Hulbert提醒投資者，別以為現在是進場「撿便宜」的機會。他直指這次大機會只是熊市反彈，而非下一個牛市的開始。
他形容，回顧以往熊市，總令人聯想到每況愈下的「希望斜坡」（slope of hope），投資者鮮少在熊市底部考慮買貨，通常情緒會悲觀到極點，甚至投降棄股離場。而近月的「疑似轉勢」亦只是「熊市陷阱」。
熊市悲傷五階段？最終都是要接受現實！
Mark Hulbert特別引用心理學家所說的「悲傷五階段」作佐證，指投資者面對熊市也一樣，會經歷以下階段：否認、憤怒、討價還價、沮喪和接受現實。
- 否認：作為熊市悲傷五階段之首，市場一般會無法相信牛市已經結束。他們仍抱著樂觀態度，認為跌市是入場機會，股價下跌如同「股票平宜」，下單後仍不知道為時已晚。
- 憤怒：直至跌勢已成，下跌幅度逐漸擴大，投資人才理解到無法持續「否認」，並轉以憤怒的情緒應對股價回落的事實。他們也未必會反省，反而會抱怨為什麼如此不幸，賠錢的總是自己。
- 討價還價：終於，他們開始注意嚴重虧損的投資組合，並開始重整計畫，有人會放棄奢華的生活方式，有人會考慮財務預算以維持基本生活，盡量讓自己不要「輸入肉」。
- 沮喪：可惜市場仍然是一沉不起，而投資者會感到沮喪之餘，亦覺悟到要「由奢入儉」，所有花錢的計劃都要延後，然後腳踏實地地工作掙錢，甚至會有人重返職場。
- 接受現實：最後，投資者會不再想熊市何時會結束，正式「投降」、「畢業」。他們會將眼下所有的轉勢跡象視為「死貓彈」，認定這些只是為了「割韭菜」的陷阱。
目前美股悲傷到哪個階段？熊市一半都未到！
Mark Hulbert既然拋下「五個階段」理論，他自然觀察到目前市場位於哪個階段。他說以整體市況而言，市場顯然已經過渡了第一個「否認」階段。而投資者仍充斥想進場「撈底」的情緒，很可能在暗示目前只在第二個階段，「他們覺得不公平、沒道理⋯⋯」
因此，他認為熊市還有一段很長的路要走，起碼投資者仍未「投降」。真的「投降」的話，亦應該對轉強跡象毫無興趣，別人恐懼時才好貪婪。
不過，他最後都補充，並非所有熊市都必經上述五階段，也不是想預言美股的後市如何。
他只是想說，以目前的市況、投資者情緒而言，即使多頭如何佔上風，在未見真正「投降」前，都不能夠肯定跌勢已完。相反，這樣只是在證明跌勢剛剛開始而已⋯⋯
撰文：Marcus Fung（斜槓創業者：自由文字編輯/Blogger/社交媒體營運專員，Marcus Marketing Blog）
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