橋水基金成無冕之王！上半年靠「Short嘢」賺3成：發現潛在雷曼時刻！
橋水旗艦基金於熊市正回報32%，被稱「無冕之王」
在2022年的環球熊市中，全球最大對沖基金—橋水(Bridgewater)及其創辦人Ray Dalio，可謂熊市的無冕之王，不負眾望。
消息人士透露，目前正管理超過1,500億美元資產的旗艦基金Pure Alpha II，於2022年上半年的投資表現為32%。與此相對，研究數據顯示大多數對沖基金在熊市中「無運行」，以股票為重點的對沖基金表現平均下跌近5%。
熊市照贏關鍵：大舉做空
橋水基金的實績顯然超越其他競爭對手， 而獲得好表現的關鍵可能是因為「大舉做空」。今年上半年，橋水公開對不少歐洲公司的股票進行做空等投資舉動。
對象公司包括運動用品公司Adidas、化學和軟件公司BASF、軟件公司SAP等等。迄今為止，它們的股價分別下跌41%、42%、及36%。
據報，橋水上半年做空歐洲股票的頭寸達105億美元，共做空28家歐洲公司，全部被做空的公司都屬於Euro Stoxx 50指數成員。而該指數截至目前為止已下跌約21%，足以證明做空策略有利可圖。
放膽做空的原因？天然氣危機是潛在「雷曼時刻」
橋水之所以如此「放膽做空」，除了因為通脹上升的關係，他們的分析師更看準歐元區經濟增長放緩、及俄烏戰爭所帶來的影響，可能導致市場繼續下行。
事實是，由於俄烏戰爭爆發，歐洲本來就很依賴俄羅斯出口的天然氣作能源供給，戰爭持續只會令危機惡化。德國政府甚至警告，倘若俄羅斯完全切斷供應，可能會對其天然氣供應進行定量配給。
其次，「天然氣危機」令橋水有感這是一個潛在的「雷曼時刻」，做空或有可觀的利潤。德國經濟事務和氣候行動部長羅伯特哈貝提到：「即使我們還沒有感覺到，我們正處於天然氣危機之中。從現在開始，天然氣是一種稀缺資產，如果俄羅斯供應減少，整個市場就有崩潰的危險。」
旗艦基金非年年順境，成立30年平均回報11.4%
橋水的旗艦基金Pure Alpha II於1991年成立，它除了是2022年上半年最好表現的基金之一，就平均回報而言，它亦成功實現11.4%的平均年回報率。
不過，Pure Alpha II基金亦曾經歷低潮。2020年，在標準普爾500指數上漲近27%的「牛市」之中，該基金回報率卻下跌12.6%；而去年它的回報率僅為8%。
還有，今年上半年，Pure Alpha II的大舉做空成功彌補了一些虧損的持股，包括 Vanguard 的新興市場 ETF、P&G、iShares 的核心 MSCI 新興市場 ETF、iShares 的 MSCI新興市場 ETF 和 SPDR 的標準普爾 500 ETF 信託。
Ray Dalio已從橋水退下來？
現年72歲的Ray Dalio，於1975 年創立橋水基金，最初為機構投資者提供投顧服務，曾幫助麥當勞、Nabisco等大企業，後於1980年代起轉向資金管理。
目前，Ray Dalio已不再擔任橋水基金的執行長，但仍是董事會主席，執行長之位現時由Nir Bar Dea 和 Mark Bertolini共同擔任。
撰文：Marcus Fung（斜槓創業者：自由文字編輯/Blogger/社交媒體營運專員，Marcus Marketing Blog）
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