聚焦新晉品牌 Foot Locker鋪路新增長點

公司於3月中派成績表，截至1月28日止第四季度總銷售高過市場預期，達23.34億美元，按年下跌0.3%，撇除匯兌影響則增長3.6%；同店銷售上升4.2%。
但由於折扣力度加大，毛利率收窄2.9個百分點，至30.1%。

有效的成本優化措施，銷售及一般行政成本5.21億美元，下降0.7%；期內銷售及一般行政成本對總銷售比率22.3%，改善0.1個百分點。

經營溢利5,900萬美元，減少51.2%。純利1,900萬美元，減少81.5%；每股盈利20美仙，跌幅80.3%。

撇除非經常性因素，經調整經營溢利1.31億美元，下跌31.7%；經調整純利9,200萬美元，下跌37.8%；經調整每股盈利為97美仙，跌幅33.5%，遠勝市場預期。

第二度撤離香港

展望2023年度總銷售及同店銷售均按年下跌介乎3.5%至5.5%；毛利率介乎30.8%至31%；銷售及一般行政開支對總銷售比率，介乎22.6%至22.8%。經調整每股盈利介乎3.35至3.65美元；經調整資本開支約3.05億美元。預期推行「Lace Up」業務計劃後，2024至2026年度每年總銷售增長介乎5%至6%；每年經調整每股盈利增長，介乎低至中雙位數。

管理層於投資者日上宣布「Lace Up」業務計劃，聚焦年輕多元化客群，將資源和精力投放在新概念店，目標2026年前開設300間。令商場以外分店的收入比重，由現時三成半提升至五成，並帶動全年收入增至95億美元。

另外，計劃另一部分是重組全球分店組合，於2026年前關閉全球420間，表現不似預期的分店。絕大部分位於北美市場，當中六間本港分店榜上有名，包括最為波

鞋迷熟悉、2018年開業的尖沙咀裕華國際大廈佔地四層的旗艦店。今次亦是Foot Locker第二次撤出香港。截至1月28日，公司除主打品牌Foot Locker之外，還包括Kids Foot Locker、atmos、WSS及Champs Sports。在全球29個國家營運2,714間分店；另在中東和亞洲地區，以特許經營形式營運159間。

減對龍頭運動品牌依賴

與其他零售商一樣，Foot Locker一直以來相當依重龍頭運動品牌，而忽略了新晉品牌的重要性。這些新品牌銷售量及不上龍頭，但增長速度驚人，且大多數在社交平台上認受性高，正正瞄準消費力高的千禧世代。

調整分店策略的其中一環，是將店内品牌種類更多元化，並且令更多新晉品牌如瑞士On和Hoka有更多的展示空間，藉此吸引年青客群。
事實上，疫情之下，龍頭品牌如Nike（美股代號：NKE）、Adidas近年改變了銷售策略，以DTC方式直接接觸消費者，傳統實體分銷渠道自然被攤薄。
相反，2022年兩個新晉品牌On和Hoka，為Foot Locker吸納1,000萬個新客戶。與Foot Locker建立夥伴關係，對新品牌亦絕對是好事，可以多一個實體渠道接觸新客群。就以2022年第四季為例，On在Foot Locker的銷售量按季增加五成。Hoka打入實體市場後，批發收入於近季度亦大增達八成三。

Evercore ISI予目標價60美元

德意志銀行表示，Foot Locker管理層在投資者日時，強調要擴大運動鞋品牌種類、強化與客戶的關係、並且提供優質服務體驗。該行相信公司本年度為過渡期，預料成效於2024至2026年度得以體現。該行將其目標價由36美元上調至42美元，維持「持有」評級（見圖表）。

另一券商Evercore ISI相對樂觀，認為大型運動品牌即使可DTC行銷，仍不能不靠實體大型零售連鎖集團獨立生存，相信運動零售連鎖頭龍優勢依然。該行將Foot Locker之投資評級由「大市同步」升至「跑贏大市」，目標價則由32美元調高至60美元。花旗指出，其2022年度第四季業績遠勝市場預期，展望過於保守，似乎要為市場預留想像空間。而管理層聚焦客戶忠誠度及電商發展，行銷方向正確，故此將Foot Locker投資評級，由「中性」上調至「買入」，目標價則由47美元升至50美元。