美股貼士︳與客共享AI優勢 亞馬遜價值重估可期

亞馬遜截至今年3月底止第一季淨銷售按年上升12.5%，至1,433.13億美元，高過市場預期。當中，北美市場部門淨銷售有863.41億美元，增加12.3%；國際市場部門增長9.6%，至319.35億美元。

美股貼士︳SU7AWS增速強勁支撐業績

服務水準保持高效率，季內為全球客戶同日或翌日交付貨品超過20億件；其中Prime會員交付更快，單計3月，美國首60個都會城市區域，有近六成Prime會員訂單於同日或翌日交付。國際市場方面，倫敦、東京及多倫多，每四件貨品當中便有三件於同日或翌日交付。
若按業務劃分，網店銷售貢獻546.7億美元，增加6.7%；實體店銷售52.02億美元，上升6.2%；來自第三方銷售收入有345.96億美元，增長一成六。

廣告收入118.24億美元，增加24.3%；訂閱服務收入107.22億美元，上升11%；至於AWS部門銷售則上升17.2%，至250.37億美元。

經營溢利153.07億美元，上升兩倍二；經營溢利率顯著提升7個百分點，至10.7%。當中北美市場部門佔49.83億美元，大升四倍半。

國際市場部門扭虧，錄經營溢利9.03億美元，去年同期有經營虧損12.47億美元； AWS部門則增加83.8%，至94.21億美元，成為盈利支柱。

美股貼士︳加碼投資提升AI功能

期內純利104.31億美元，增加228.8%，當中已包括了投資電動車公司Rivian所產生的稅前估值虧損20億美元。每股攤薄盈利98美仙，增幅216.1%，高過市場預期的83美仙。

財務方面，過去12個月經營現金流按年增加82.4%，至991.47億美元；同期自由現金流入501.49億美元，對2023年同期有自由現金流出33.19億美元。

管理層指出，基礎建設投入增加；融入人工智能功能後，AWS業務增長提速，並已步入年收入達千億美元的階段。店舖持續擴張、產品更多元及交付維持高效率等，多項因素支持業績強勁增長。今年對生成式人工智能的AWS投入會繼續加大，在英國、沙特阿拉伯及墨西哥增加基建設施，並在美國加建數據中心，料未來幾年投入超過1,500億美元。

生成式AI助理Amazon Q面世

管理層展望，第二季淨銷售介乎1,440億至1,490億美元，按年增長7%至11%，估算已計及匯兌因素所構成的60個基點不利影響。經營溢利介乎100億至140億美元；去年同期有經營溢利77億美元。派完成績表不久，亞馬遜隨即宣布生成式人工智能助理Amazon Q正式啟用，以協助企業客戶充分利用內部資料、加速軟件開發。

Amazon Q可將企業資料庫進行邏輯總結及分析趨勢，並可生成準確的程式碼，還具備測試、除錯以及多步驟規劃和推論功能，執行各種程式碼轉換，並根據需求建立新程式碼。Amazon Q應用程式同步開通，用戶只需描述所需的應用程式類型，即可迅速生成， 大大提升自動化流程及工作效率。

AWS現有企業客戶，例如BlackBerry、英國電訊及日本豐田已採用Amazon Q，來提高開發人員的工作效率及業務創新。Stifel Nicolaus將Amazon目標價由224美元上調至228美元，維持「買入」評級（見圖表）。

該行指出，其首季業績好過市場預期，對本季業績展望亦大致與首季表現相若；尤其看好AWS業務表現，主要由於客戶聚焦成本優化，以至企業對中心化管理的需要日漸減弱。

美股貼士︳滙豐給予買入評級

滙豐亦指出，其AWS業務增長表現強勁，季度經營溢利率更創出新高；相信即使未來投入增加，在投資及盈利之間仍有能力取得平衡。
滙豐維持給予「買入」評級，目標價由200美元調高至220美元。

至於BMO Capital認為，在生成式人工智能驅動，以及企業轉向雲端管理模式趨勢下，對AWS業務增長提速表示樂觀。

該行同時看好核心網購平台業務，料至少到2025年，商品交易總額仍可達雙位數增幅。其串流平台的廣告收入亦甚具潛力，目標價由215美元升至220美元。