乘AI浪潮 Astera Labs新星冒升

總部設於加州的Astera Labs，於2017年由Jitendra Mohan及德州儀器兩名前高層
Sanjay Gajendra和Casey Morrison創立，是無晶圓廠半導體企業，主要針對數據中心系統提供專用連接解決方案的廠商。

為高速數據傳輸鋪路

產品組合包括系統感知半導體積體電路、電
路板及服務，以實現強大的Compute Express Link（CXL）和內部互連裝置Peripheral Component Interconnect Express（PCIe）連接功能。
由於產品提供關鍵的連接性能，解決了超大規模廠商和系統原設備製造商的數據、網絡和內存瓶頸、可伸縮性和其他基礎設施需求。

簡單說，公司解決數據中心性能瓶頸，尤甚是今時今日大熱的AI。
AI大模型需要龐大數量的資料在數據中心內、外和周邊傳輸。
以輝達的H100晶片為例，便需要到Astera的硬件去提升數據傳輸速度和效率，以發揮晶片的能力；Astera的連接技術可確保數據能夠快速、可靠地在系統內部傳輸。
Astera於2023年宣布，其支持CXL的記憶體連接控制器（Leo Memory Connectivity Platform）已開始為客戶及合作夥伴提供準量產樣品，實現安全、可靠且高效能的雲端伺服器記憶體擴充與共用。

八成AI伺服器用上產品

CXL是實現雲端AI和機器學習發展的重要引擎。
而Astera的連接控制器可實現通訊協定，以支援通用運算、AI訓練和推理、機器學習、記憶體資料庫、記憶體分層、多租戶使用案例和其他應用專屬的工作負載；同時提供超大規模資料中心所需的完整功能，可用在雲端規模部署高度運算需求的工作負載。
例如人工智能和機器學習，並提供伺服器等級客製化的可靠性、可用性和可維護性功能，允許資料中心業者自訂解決方案。
目前八成以上的AI伺服器已應用到Astera產品，亦是近年業績急速增長主因。

2023年第四季開始扭虧

業務規模雖然遠比不上Broadcom等同業，但勝在增速取勝兼有大客戶支持。

回顧去年業績，收入由2022年的7,987萬美元，增加至1.15億美元，增幅44.9%。毛利上升36%，至7,982萬美元；毛利率收窄4個百分點，至69%。
經營虧損由6,019萬美元，收窄至2,949萬美元。
淨虧損由5,834萬美元，收窄至2,625萬美元；純利率由負73%，顯著改善至負23%。若按季分析（見圖表），去年第四季已開始轉虧為盈，錄得純利1,432萬美元，純利率達28%。
撇除股權補償因素，經調整經營虧損由2,995萬美元，收窄至1,881萬美元。2023年經調整淨虧損改善至1,557萬美元，2022年為2,811萬美元。

按季分析，去年第三季有經調整淨虧損41萬美元，第四季扭虧為盈，有經調整純利1,762萬美元。
Astera於2022年進行上市前最後一輪融資，當時企業估值相當於逾31億美元。參與投資者包括富達及英特爾（Intel，美股代號：INTC）。
當年並與亞馬遜（Amazon，美股代號：AMZN）達成認股協議，亞馬遜可以每股20.34美元購入約148萬股股份；去年修訂協議條款，認購可加碼約83萬股；做股東之餘亦是客戶，七年內將向Astera購買6.5億美元產品。
而除了亞馬遜外，客戶還包括Nvidia、英特爾（Intel，美股代號：INTC）、超微半導體（美股代號：AMD）及Supermicro（美股代號：SMCI）等。

事實證明亞馬遜眼光準繩，3月Astera公開招股（IPO）發售上市，每股發售價介乎32至34美元，最終因市場反應熱烈，以高出範圍36美元定價。
首日掛牌大收旺場，開報52.56美元，高見63.5美元，收報62.03美元，較定價大幅高出七成二，市值直逼百億美元大關。
值得留意，如此升幅是2021年6月以來，新股集資規模5億美元以上企業的最大首日升幅。

AI趨勢帶動高端伺服器需求

據公司估計，面向AI的高端連接控制器市場潛在規模達172億美元，2027年將擴大至274億美元。
而研究機構IDC則預測，由雲端產生的數據佔比，將由2022年的22%，提升至2027年的32%，主要由於AI運算需求而急升；此趨勢亦同時帶動高速伺服器需求，預計將由去年的120萬部，增加至2027年的340萬部，對Astera的高速傳輸產品需求，將相當龐大。