重返海嘯價股份 撈唔撈得過？

雖然與2008年金融海嘯低位10,676點相比，港股仍有一大千段距離。但其實唔覺唔覺，有部分股份已重返海嘯價，或是十分貼近海嘯價。

究竟呢啲股份犯咗咩罪，導致股價大跌？係受基本經濟因素影響、股價過分被估低、還是股份本身出現問題？今次請來騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪，為大家逐隻分析。

(抵撈度***為最高，*為最低，如此類推)

渣打集團 (02888)

海嘯最低價：59.839元 (2009年3月3日)
2月12日收市價：44.65元
抵撈度：*
罪行：基本經濟因素影響及股份問題

沈慶洪觀點：銀行業已經過了最高增長期，即使將來經濟環境好轉，亦可能會跑輸大市。銀行業自金融海嘯後，由於政府加強監管基金銷售，令非利息收入大幅減少。現時靠貸款的利息收入、重組業務令成本下降等方法維持，但效果有限。再加上目前全球經營環境疲弱，繼歐債危機後、內地經濟衰弱、油價大跌、美國經濟放緩，銀行業務遍布世界各地，市況轉差好容易受影響。

小編點評：渣打又主打新興市場，如果經濟唔好，這些國家及地區率先走資，影響較已發展國家大。再加上渣打近年業績每況愈下，亦反映管理質素問題，撈渣打比撈滙豐控股(00005)更高風險。

中國人壽 (02628)

海嘯最低價：15.3元 (2008年10月27日)
2月12日收市價：16.32元
抵撈度：**
罪行：環境因素影響

沈慶洪觀點：中資金融股最大問題係國家問題。國家要救市，國企國家隊就要出動幫手維穩，只可買不準賣等政策令企業有壓力，所以都唔多睇好。

小編點評：內險投資收益與A股息息相關，目前A股仍未有見底跡象，內險暫難言穩。不過內地保險業仍處增長期，只要捱過目前，將來又是一條好漢。國壽重返海嘯價後，投資者可分段撈。

中國石油天然氣 (00857)

海嘯最低價：4.05元 (2008年10月27日)
2月12日收市價：4.5元
抵撈度：***
罪行：環境因素及股價過份被估低

沈慶洪觀點：當全世界都覺得油價跌造成恐慌，反而不需要太擔心。石油跟隨國際油價指標，始終全球都有需求，而且新能源發展尚未成熟，不會一下子就棄用石油。

小編點評：目前油價低迷，主要是產油國未能達成減產共識，但只要針拮到肉，相信共識可以好快達成。只要大家同意減產，油價可以馬上急彈，目前應已到達油價最低點，博見底回升的值博率高。

恒隆地產 (00101)

海嘯最低價：11.9元 (2008年11月21日)
2月12日收市價：13.32元
抵撈度：**
罪行：基本經濟因素影響

沈慶洪觀點：地產股隨內地經濟週期起伏，只要經濟好轉，股價就會上升。不過早前公布全年業績，董事長陳啟宗也不太看好前景，唔知道春天幾時先會來臨。

小編點評：內地房地產雖現泡沫，但隨著內地不斷放鬆內房政策，對這個板塊有一定支持。而且恒隆本身財務狀況穩健，比很多高負債內房股好。不過恒隆亦有涉及香港業務，目前香港樓市已經轉勢，商場租金下滑，對恒隆也有一定影響，低撈仍要審慎。

中國神華 (01088)

海嘯最低價：7.91元 (2008年10月28日)
2月12日收市價：10.6元
抵撈度：*
罪行：環境因素改變及股份問題

沈慶洪觀點：市場對煤炭需求不多，產能過剩問題嚴重。但又不能即時停產，因為裁員，要近千億元人民幣遣散費。到時工人無去無從，會成為社會問題，所以中央是不會讓此發生。不過另一方面，煤炭造成的污染又同推動環保的國策有矛盾，進退不得。唯一辦法就係靠企業發展新能源轉型，如果唔係就會逐漸式微。

小編點評：經濟放緩固然是死穴，內地霧霾嚴重，未來政策必定大力發展天然氣以及其他新能源，這個行業應該會慢慢式微。在內地，政策唔支持的行業是死路一條，除非神華話轉型發展新能源或天然氣，否則跌到幾低都唔好撈。