《80後百萬富翁》– 投資分析方法(四)

社會熱話

Apr 27 2016

企業分析

在基本分析中，最重要的當然是該企業的分析，投資者首先可從公司年報著手。由於在港上市的公司都必須公布年報，可上港交所的網站找到）。

年報可視為企業該年的成績表，當中包含很多有用的資訊，反映出那企業該年的業務情況，以及發展方向、前景等。此外，當中的主席及管理層報告，以及財務報表，都是了解企業及評估其價值的重要資訊。

評估管理層執行能力

筆者在分析一間企業時，通常會閱讀其五年的年報，除了解企業發展外，亦可以印證數年前管理層的目標與承諾，至今天能否兌現。他們當時所訂下的目標、發展，數年後能否做得到？

亦可評估管理層的執行力，若果面對做錯決定，他們又會否承認錯誤呢？當你一次過閱讀數年的年報，你就會發現不少上市公司當做錯決定後，都會採用不了了之的策略，憑這些因素已經能評估出管理層的誠信。

在年報中，財務報表的分析是評估價值的重要部分，財務報表主要包括：

1. 損益表（Income Statement）
2. 資產負債表（Balance Sheet）
3. 現金流量表（Cash Flow Statement）

懂得閱讀當中數字才能了解企業的狀況，要知道企業的生意做得如何，盈利怎樣，主要盈利的來源是甚麼，有甚麼資產，現金情況，負債水平等。數字本身要同過往的比較，以及與同業比較，才能找到當中的意義。

除了基本的數字，想要深入了解公司營運狀況，就要從比率（ratio）著手。主要可分為3大類：

第一類：流動資金比率

主要評估企業在履行短期財務責任的能力，例如流動比率、存貨周轉率、應收帳周轉率。

第二類：盈利能力比率

用作評估企業的賺錢能力，例如毛利率、純利率、資產回報率、股本回報率。

第三類：償債能力比率

能反映企業的長期債務情況，例如債務比率、負債與權益比率、盈利對利息倍數。

分析財務報表對分析股票十分重要，以上僅為簡單介紹，建議各位先閱讀相關書籍，並學習基本的會計知識，真正使用時要有一定的經驗及分析力。

在分析時，要明白數字的由來，例如某企業今年盈利大增，細看之下才發現是出售業務而得到的特殊收益，而這種收益在下年難以再度出現，因此在分析時要思考數字背後的意思，初學者絕對不能單憑數字就下定論。

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節錄自《80後百萬富翁》投資篇
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