10大錯誤投資觀念（上）

要知道，就算將件錯誤的事情做得再好，結果都只是錯誤！到底十大錯誤投資觀念有哪些？
錯誤一：不止蝕等如不虧蝕。
筆者把「不肯止蝕」這個錯誤觀念，放在首位，因為這是很多投資者的「致命傷」。
其實在投資世界中，賺蝕是很平常的事，每個人都有做錯決定的時候，可惜有些投資者不會承認錯誤，更永遠不會止蝕。
不少投資者認為股價會有天返回「家鄉」，無論現價比買入價跌了一成、五成、甚至九成，他們總認為一日未賣出，一日都有希望，未賣出就未算真正蝕錢。
正是由於他們錯誤的金錢觀念，認為現金數目就是一切，引致在決策上基於賺蝕數目，而不是基於那股票本身的因素，即是他們並不是由事實作出決定。

盼有奇蹟發生

就算他們明知該公司沒有前景，就算他們認為股價仍會下跌，他們都不肯止蝕，盼望有奇蹟發生。
十年前，筆者曾經投資一隻經典股⸺電訊盈科（00008），相信當年有買股票的，絕大部分都曾投資過這隻股份。
此股股價由當年高位140元跌至今天3元（假設當年投資140萬元，今天僅剩下30,000元），損失慘重的投資者多不勝數。
然而，足足十年了，到今天仍死守不放的大有人在。
多年前，香港電訊（電盈前身）不單是藍籌股，派息又高，是一間不錯的公司，可說是不少人的愛股。
但到了2000年，當時正值科網股泡沫；加上合併因素引至無限憧憬，電盈股價升至極不合理的水平。

而在合併後，大量負債及市場轉變，令公司的本質已經改變。

止蝕是最明智決定

當一間公司的質素有問題，這時無論股價下跌多少，亦要嚴格執行止蝕。
當年筆者投資此股，在買入後不足半年已下跌了七成（若當年投資技巧更佳，理應在更早時候就止蝕），股價由買入價40元跌至10元。
當筆者明白自己的錯誤後，止蝕就是最好最理智的決定。
因此，筆者決定狠心止蝕，只剩下三成的本金。而在筆者止蝕後的數個月，電盈股價又再下跌一半。
有些人會認為只剩下三成的本金，寧願選擇死守不放，期望有一線生機。
那麼，請看看電盈多年的股價，多年來都只跌不升，在這十年內的任何一刻止蝕，投資其他股票，亦可得到更佳的回報。

其後，筆者將剩下的三成本金投資在其他股票，將資金逐漸滾大，經過幾年時間的努力，憑這剩下的本金成功完全收復失地。
執行止蝕有幾個重要原因：
（一）止蝕不是放棄，而是保留實力，將餘下資金轉投資較優質的股票，才可以有真正翻身的機會，亦是最理性的解決方法；
（二）這是重要的風險管理，投資者不要令自己處身於高風險當中；
（三）止蝕是重要的一步，投資者毋須再背負著一個錯誤的投資，令思維上更有效地找尋及投資更好的股票。

贏粒糖輸間廠

任何投資大師、成功的基金經理，都會理智地執行止蝕。
若果要成為一個成功的投資者，第一步就是學會止蝕。

但很多投資者一生都學不好，止蝕可說是知易行難，要做到就必須用理智行事而非感情用事，克服心理因素。
錯誤二：錢要落袋才算賺。
「贏粒糖，輸間廠」正是「高風險，低回報」的寫照。這種賺就賺得少，輸就輸得多的結果，其實是由投資者自己一手做成的。
由於投資者對金錢錯誤的觀念及心理問題，引致太著重賺蝕的數目，給了自己無形的心理壓力。
在長遠而言，他們會保留虧損交易而心急將獲利交易賣出，即是壞的就要；好的就不要。
舉例說，某投資者買入了股票A及股票B，股票A升50%；股票B跌50%。
惟這位投資者在股票A升了10%時已「先行獲利」，而股票B則死守不放，由原本沒有賺蝕自製成虧蝕，自己親手把投資變成「高風險，低回報」。

這種錯誤行為在香港很普遍。「股聖」Peter Lynch把這行為形容為「拔掉鮮花，澆灌雜草」，正是反映了「不止蝕等於不虧蝕」加「錢要落袋才算賺」的後果。
人們面對金錢問題時，情緒會較為敏感，思維很容易被情緒主導，而非由理性主導。
當股票上升有潛在利潤時，因害怕「股價下跌令利潤化為烏有」的心理壓力逐漸加大，最終思維被情緒主導，只能賺取些微利潤。
相反，當股價下跌時（無論跌多少），感情上會很希望股價能返回買入價。
縱使希望與現實有一段距離，思維亦會因此被感情因素主導，而非事實與理智主導，引致不願意面對現實，最終造成更大虧損的結果。

只要投資者反其道而行，輸要輸得少，贏要贏得多，以「低風險，高回報」為投資的原則，便能輕鬆致富。
下期再談其他錯誤投資觀念。