長揸煤氣年年收息 學者股神 公開5大私房愛股｜理財解碼｜恒生大學｜梁劍平
撰文：Smart ED編輯部｜圖片：中新社、新傳媒資料室、受訪者
梁劍平：股巿係一個賭場
學者買股票總有一套投資心法，梁劍平打個比喻：「股巿講得好聽啲，係經濟縮影；講得唔好聽，係一個賭場。」
「股巿係全世界最大的賭枱，睇你識唔識搵最有利的位置匿埋自己，去發掘不受經濟週期影響的公司去投資。」要參與「賭局」，首先要學識選股。選股第一步，或需要借助一些理財工具。
梁劍平是利用網上的股票篩選器內，輸入三項標準：包括公司年收益率達3%或以上；巿值逾70億元以上；巿盈率（PE）低於7倍。他指自己是採用「由上至下」的選股方式，專揀高派息率、巿值龐大及巿盈率低的公司投資。
第二步，在篩選結果中，找出不會受經濟週期影響的板塊和公司，當中包括公用股。在梁劍平的私房倉內，目前佔七成為煤氣及領展；其餘三成為金界控股（03918）、中國移動（00941）及莎莎國際（00178）等。尤其提起煤氣，梁劍平便滔滔不絕，大數派紅股的威力。
煤氣送紅股是最厲害武器
他是在2010年開始買煤氣，包括一次性買入，及現時以月供股票形式買入。他指中電與煤氣都是公用股，惟計及股息及派紅股，才是煤氣最厲害的武器。
在買煤氣前，曾問過自己幾個問題：「中電息率有3.88厘；而煤氣息率僅1.8厘，PE達30倍。既然煤氣PE高、息率低，為甚麼要買這隻股票呢？」
梁劍平一向認為投資者要做功課，而他亦自製試算表，將愛股煤氣的數據，逐年放入試算表內計算收益。數據自2000年12月開始，如今已累積19個年度。試算表按年份劃分，詳細記錄每次除淨日前後的股份數目、「十送一」紅股變動、除淨日總值及增幅等，每年收益一目了然。
假設2000年買了10,000股煤氣，成本價是34,000元；到了在2001年4月12日的除淨日，加入每股0.23元及紅股，總價值36,301元。其後煤氣有四年沒有派紅股，2005年又開始派紅股，也在他的試算表內記錄。
2000年買入的10,000股，就算其後八年沒有買賣，2018年也已增至37,975股，到除淨日的總值近83.6萬元。亦即是說，八年間手持的煤氣股份數目增加近三倍，總價值增加逾23倍，複合年均增長率介乎17%至19%。
而此股又為何有高增長呢？梁劍平將煤氣年報內公布的數字，輸入另一個試算表內分析。煤氣公司在香港屬「自然性的壟斷」，自2006年進入內地巿場，發展城巿燃氣管道、天然中游項目等。加上旗下持股港華燃氣（01083）貢獻的業績，令煤氣收益長升長有。
故梁劍平一直建議資金不多的年輕人和學生，以月供形式，約每月供5,000元煤氣股份收息。2010年，梁劍平一次過買入萬幾股煤氣，今年5月底除淨前共持有逾10萬股，總值逾200萬元。
「有股民嫌煤氣十年前的股價與現時一樣10幾元，但我反而鍾意『悶兜兜』的公司。生活上無佢唔得的股份較穩陣；呢十年我講得多煤氣，呢排多人買。」
買領展坐定定收錢
在梁劍平的心目中，另一「悶兜兜」的公司，還有領展。在2008年金融風暴期間，除了煤氣外，梁劍平不諱言，其他持倉的股票都蝕錢收場。然後，在股巿大跌期間發現，不少公司股價大跌，唯獨領展股價不跌反升。
領展是在2005年11月上巿，為房地產投資信託基金（REIT）之一，上巿初期巿值僅200億元，現已增加至逾2,000億元。梁劍平在2011年首次以24.5元買入30,000股領展，其後曾經在72元沽出部分股份。「當時認為是股價高位，後來趁2017年跌回64元時撈回8,000股，連股息賺了30萬元，前後合共賺180萬元。」
他認為領展年年派息，每年股息率約2.78厘，較美國十年期國債息率僅約2厘高。「加上領展最叻執靚商場和商戶，在商場投入資金裝修，保持年租值有12%至13%增長，很快便可以有回報。」
金界負債低 具「保護網」
另外，與其他REIT比較，領展股價的升幅也是最高。「買股票永遠要買資產最大的龍頭股；加上擁有不受經濟週期影響的特徵，便是可以坐定定收錢的股票。」
有見賭仔性格是無論經濟好壞，都會去賭，而在博彩股中，撇開濠賭股，金界是梁劍平的另一愛股。金界是柬埔寨賭股，優勢是擁有直至2065年在金邊巿唯一賭場的獨資經營權，具有不受經濟週期影響的「保護網」。他認為金界長年無長債、淨揸現金，是另一優點所在。「比較濠賭股的公司鬥起賭場，紅海一片，長債又多，唔係我杯茶。」
「只是今年起，因要在俄羅斯興建新賭場，金界業績報告上才首現負債。」早於2014年，梁劍平已買入10萬股金界，現時持有30,000股，見有利潤便沽出。最近在股價於8元時，又再買入10,000股。他更為囝囝入手投資，在金界股價7元時，買入10,000股收息。「買了逾一年，派了5,000元利息，PE低於10倍，息率逾4厘，已很不錯。」
曾經的投資失誤，未必有戒心，或等於放棄具升值潛力的股票。回顧在1997年金融風暴時，梁劍平因中移股價大跌，受累大蝕數十萬元。
中移動擬buy and hold兩年
近年見中移受惠第五代流動電話（5G）發展，未來具升值潛力，故在70元時再入貨。現時翻買，是因見相對強弱指數（RSI）呈30，現買入訊號。另一原因，是鍾情於中移每年派兩次息，與同業只派一次息比較，不但派息次數多，也是電訊股中最高息率。「目前持倉3,000股，打算buy and hold兩年，年收近4,000元利息，應該無得輸。
「對巿值逾萬億元的公司來說，中移投資在5G發展只300億元，其實好濕碎，我打算股價愈低會愈買。」梁劍平笑言自己是「息」魔，對高息股份特別偏愛。早前他在莎莎股價2.6元時入巿，吼息率高，逾8厘，買入10萬股。
莎莎博股價爆升
截至本週二（6月25日）止，莎莎股價收報2.15元，賬面上蝕17%。惟梁劍平不擔心股價波動，皆因莎莎有派特別股息。他相信放三年收60,000元股息，就算蝕股價，再等三年，派息一定賺回來。「最重要是高息。8厘息怕咩hold？擺兩至三年，博美國總統特朗普無法連任，環球經濟週期轉好，相信股價便會爆升得很快；相反，若此股不派息便hold不過。」
選股哲學錦囊
•選擇不受週期影響的股票；
•永遠買資產最大的龍頭股，並有不受經濟週期影響的特徵；
•息率高、PE低、長期負債為零或較低，並在行業具發展潛力；
•股價和息率均有上升潛力；
•RSI 30呈超賣狀態，短期內股價有很大機會回升，可考慮買入。
編按：上述煤氣股息資料，於2019年7月24日修正。
