【理財解碼】2019年致股東的信 畢菲特：市場上未有平貨
撰文：亨利｜圖片：unsplash、Getty Images
【畢菲特】13頁股致東公開信
畢菲特的2019致股東公開信只有13頁，較2018年的公開信短，較大篇幅集中於巴郡的業務和發展。信中指市場上未有平貨，所以手上過千億現金仍未有出路。
巴菲特過往一直抗拒回購股份，這一次他公開信中，表明將來會更加積極回購股份，預期未來數年將進行大規模回購行動。
截至2018年底，巴郡連續六季高於1,000億美元，現金流增至1,120億美元。巴菲特表明會繼續物色大型收購項目，但他認為市面上具有長遠前景企業的收購價太高，預計今年投資股票的金額將多於收購業務。
巴郡去年第四季勁蝕254億美元
業績方面，巴郡2018年第四季勁蝕254億美元；巴郡上季經營溢利，主要是鐵路、能源及其他業務增加，由2017年同期的33億美元跳升至57億美元，巴郡上季投資組合錄得276億美元未變現虧損。
巴菲特說，第四季股市波動導致投資組合有數日的價值變動超過40億美元；以全年計，巴郡純利由2017年的449.4億美元，萎縮九成至僅40億美元，部分原因是前年受華府稅改政策影響，而去年經營溢利則升至248億美元紀錄新高。
2018年，巴郡每股帳面值微升0.4%，但巴菲持表示該表現指標目前已不合時而。
畢菲特搭美國經濟的順風車
畢菲特表示，77年（1942年）前自己第一次投資美國企業，當時他買的是三股「城市服務優先股」(Cities Service Preferred)。當畢菲特開始投資時，受惠於國家的戰後增長。
他強調，在這77年裡，股票投資報酬率高達 5,288 倍，美國從400萬人口發展成為世界上最強大的國家，但美國發展之路絕飛一帆風順。
美國建國初期，國家經歷了一場內戰，這場考驗奪去4%美國男性的性命；在30年代，美國經歷了大蕭條，是一段大規模失業的時期。
巴菲特仍然相信在下一個77年裡，波克夏能取得的成就幾乎肯定也將是來自美國的經濟順風，真的非常幸運得到這樣的力量在身後支持。
