投資相連壽險的潛力 與基金表現直接掛鈎？｜劉啟明
撰文：劉啟明｜ 圖片：Unsplash
即使疫情重創各國經濟，但市場上各資產類別，今年卻錄得不俗的回報，令以往一直落後的投連險保單重新掘起，賬面回報比派息分紅保單更高，所以最近重新得到穩健投資者的青睞。
與基金表現直接掛鈎
投連險的特色是透過定期存入保費，運用平均成本法，來投資保險公司平台上所合作代理的基金，而保單價值與基金表現直接掛鈎，投資回報愈高，保單價值也會相應提高；相反亦然。
在2015年，第一代投資相連保單（俗稱101保單），被當時的監管機構保監處下令作出結構性修改，特別針對保單的行政費用、保單費用及退保費用的調整，此外，當時的前線銷售操守，也是導致被調整的其中一項主因。
因此，第二代投資相連保單便相繼面世（俗稱105保單），除減低保單所產生的潛在收費外，投資選擇、退保靈活性及人壽成分也相對提升，理論上，新版本的銷情會更為理想。 但由於當時投資市況並不是雞犬皆鳴；加上保險公司的銷售定位，重新放在傳統的危疾及分紅儲蓄產品，令投連險難拾昔日光輝，新造保單量，也從以往的癲峰滑落至谷底。
這類純投資型保單最大的競爭優勢是潛在投資回報，當投資市場信心高漲、風險波動性較低及各資產類別價格穩定上升時，保單價值或會錄得不錯的升幅，回報跑贏其他派息分紅保單。
加上投連險採用萬用壽險作為合約藍圖，進一步提升戶口彈性，符合不同人士的需要。
例如有多種供款年期選擇、在特定條件下保費可加可減、可暫時停供保費、甚至可提取部分現金價值應付不時之需，如運用得宜，可以一份合約滿足整個人生不同的理財目標，難怪產品在十年前，可成為業界最暢銷的理財產品之一。
有回報上的優勢自然伴隨著投資上的風險。由於投連險的基金選擇是由客戶作主導，所有涉及的投資風險，是由保單持有人全數承擔，所以回報上幾乎不可能作出保證。
即使選取了最保守的貨幣市場基金（Money Market Fund），保單價值都會被保單內所產生的收費所蠶食，於是較保守的投資者，可能會有較大機會面對負回報增長，所訂立的理財需要便難以有效地完成。
另投連險的收費結構也是另一潛在風險。當遇上跌市時，如持有風險型基金，保單價值便會隨之減少，但恆常收費仍繼續收取，保單可能需要扣除更多基金單位，來支付相同數目的收費，無形中令保單價值進入萎縮狀態。
倘正值熊市週期，投資組合「坐艇」，保單持有人又不願意「止血」以沽走手上的基金，萎縮速度或會加快，現金價值也會很快接近零，從此令客戶對投資失去信心，甚至提早提出退保申請，寧願「蝕住走」。
再者，投連險是難以照顧長壽風險的。大部分投連險都只可處理退休需要，例如所累積的投資組合預期可支付退休金直至85歲為止，但人生無常，萬一有幸活過85歲呢？組合便沒有任何結餘為長壽風險作打算，如沒有同時準備好年金產品，長壽風險便需要由家人一力承擔了。
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