香港首季股票銷售1,248億港元 超印度重奪全球第二 四年來首次
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香港股市熱潮再起
根據《彭博》數據，2025年第一季度，香港首次公開發售（IPO）、大宗銷售及配售總額達160億美元（約1,248億港幣，按1 USD = 7.8 HKD），按年激增11倍，超越印度，成為全球第二大股票銷售市場，僅次於美國。這是自2021年第二季度以來，香港首次重奪這一位置。市場熱度由中國科技股復蘇及大型企業融資推動，預計隨著寧德時代等超50億美元IPO臨近，活動將持續升溫。
市場亮點：科技股與巨型配股領跑
- 資金熱情：DeepSeek人工智能突破激發全球對中國科技股興趣，恒生指數成為2025年全球最佳表現指數之一。
- 巨額配股：比亞迪（1211.HK）與小米（1810.HK）3月配股集資超110億美元，為近年香港最大規模交易。
- IPO熱潮：蜜雪冰城IPO孖展認購逾1.8萬億港元，創紀錄需求令香港重現亞洲金融中心榮光。
相比之下，印度股市因暴跌，首季交易額縮水近半至69億美元，落後於日本與英國。
核心資料列表
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 首季銷售額 | 160億美元（1,248億港幣），按年增11倍 |
| 全球排名 | 第二（超越印度），僅次於美國，4年來首次 |
| 主要交易 | 比亞迪+小米配股110億美元，蜜雪冰城孖展1.8萬億港元 |
| 印度表現 | 69億美元，同比減近50% |
| 預測IPO總額 | 2025年超220億美元，受寧德時代上市推動 |
| 融資佔市值比重 | 首季0.3%，遠低於2015及2021年的1% |
專家觀點：市場復蘇而非泡沫
- 富而德律師事務所王昶舜：市場已大幅回暖，IPO與後續發售均極為活躍，顯示強勁需求。
- M&G Investments Vikas Pershad：香港IPO市場沉寂後甦醒，內地企業仍有大量機會。
- 瑞銀王宗豪：首季股權融資僅佔港股市值0.3%，遠低於2015及2021年的1%，否認估值見頂說法，強調南向資金（首季淨流入超4,350億港元）抵銷融資壓力。
彭博行業研究預測，2025年香港IPO集資將翻倍至220億美元，寧德時代上市將成關鍵催化劑。
市場動態與前景
香港首季表現得益於中國經濟刺激政策與美聯儲降息預期，比亞迪與小米配股成功提振信心，蜜雪冰城超額認購則凸顯零售投資熱情。南向資金成為主力，數據顯示第一季度通過滬深港通流入香港的淨資金創2014年以來最高。反觀印度股市因盧比疲軟與選舉不確定性失血，香港趁勢重奪亞洲焦點。惟市場關注，若寧德時代等巨型IPO吸金過多，是否影響中小盤流動性，瑞銀認為當前融資規模可控，估值仍有上升空間。
展望：寧德時代上市牽動全年
隨著寧德時代計劃在港上市（傳集資50億美元以上），香港有望延續熱潮，鞏固全球第二地位。惟中美貿易政策與地緣政治風險仍是變數，投資者需密切關注第二季度動向。
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