AI手機或開啟蘋果新一輪換機週期！港股果鏈股迎來投資機會？
受此影響，港股果鏈概念股延續此前強勢表現。截至今日收盤，丘鈦科技(01478.HK)漲超24%，瑞聲科技(02018.HK)漲超6%，富智康集團(02038.HK)、舜宇光學科技(02382.HK)漲超4%。
中信證券看好在龐大用户基礎下的iPhone換機週期，iPhone有望在2025年迎來較強換機動能，預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25+/2.4+/2.5+億部，步入出貨上行通道。展望後續，蘋果創新大年的幕布正在拉開，堅定看多蘋果軟硬件創新週期。
智能手機市場延續復甦態勢根據IDC的數據，2024年Q1全球智能手機出貨量同比增長7.8%，達到2.894億部，這標誌着連續第三個季度出貨量增長。雖然該行業尚未完全擺脱困境，但由於許多市場的宏觀經濟挑戰仍然存在，連續增長是一個強有力的指標，表明復甦正在順利進行。
此外，IDC預計2024年全球智能手機出貨量將同比增長4.0%，達到12.1億部。消費者需求從過去幾年的低迷中緩慢反彈，2024年的增長整體復甦增添了動力。預計到2025年，經濟將繼續復甦，增長率為2.3%，隨後在預測期內的其餘時間將保持較低的個位數增長，五年複合年增長率為2.3%。
蘋果手機或迎來新一輪換機週期據市場調研機構Techlnsights此前報告顯示，全球智能手機的換機週期為51個月，相當於四年零三個月。也就是説，如果在2020年買了一款iPhone 12的話，那就得等到今年才會考慮換新機，儘管在此期間蘋果手機已經升級了4代。
蘋果上一輪換機週期發生在2020-2021年推出5G手機。2020年10月13日，蘋果推出其第一款5G手機iPhone 12系列，2020年第四季度出貨量上同比增速開始顯著上行，而這一趨勢持續到2021年三季度(據IDC，2020 Q4-2021 Q3出貨同比增速分別為18.6%/50.5%/18.2%/22.7%)。全年維度下，2020年iPhone實現出貨2.03億台(同比1200萬部增量)，2021年iPhone出貨2.36億台(同比3300萬部增量)。
若按照以上數據簡單計算，2024年將可能是蘋果手機新一輪換機週期的起點，並且該週期將持續貫穿2025年。
而聚焦本輪換機週期，蘋果新一輪的換機將來自於AI驅動。6月11日，蘋果召開全球開發者大會WWDC 24，首次推出“Apple Intelligence”與Open AI深度融合，支持端側模型訓練及推理並結合用户需求實現智能交互。此外，蘋果亦更新Siri語音助手，打通跨APP調用能力，或將打造新一代“智能體”。
受8G運行內存容量的門檻影響，現有手機中只有iPhone15 Pro和iPhone 15 Pro Max機型才能支持Apple Intelligence。而據statistics，截至2023年，全球存量活躍iPhone設備14.6億台，即使拋開2023年出貨的2.3億台iPhone新機，活躍設備數也高達12.3億台，因此由“AI體驗+硬件排他”所帶來的換機動力值得期待。
機構紛紛看好蘋果新一輪換機週期Wedbush引用最新的供應鏈檢查結果稱，蘋果iPhone在各個市場都呈現出越來越多的穩定跡象。分析師丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份投資者報告中寫道：“我們相信，在一季度表現好於預期之後，iPhone增長的樂觀跡象正在各個市場形成，最終我們認為二季度將是中國市場最後一個負增長的季度，增長的轉機將從三季度開始。中國市場仍是蘋果的增長關鍵，我們認為，從iPhone16開始，這一關鍵地區將再次實現增長。”
中信證券指出，AI換機週期中，蘋果系統級AI優勢顯著，安卓端尚未打通跨應用數據調用，短期身位明顯拉開，此外AI有望為用户帶來更為優質的使用體驗。因此，看好在龐大用户基礎下的iPhone換機週期，iPhone有望在2025年迎來較強換機動能，預計2024/2025/2026年iPhone出貨量或達2.25+/2.4+/2.5+億部，步入出貨上行通道。展望後續，蘋果創新大年的幕布正在拉開，堅定看多蘋果軟硬件創新週期。
華福證券則認為，蘋果AI開啟新一輪換機週期，持續看好果鏈革命性機會。蘋果系統級AI能力引領行業：Siri採用端雲混合方案，GPT-4o和端側模型共同賦能自然語言交互。並且擁有屏幕感知功能，能夠在端側根據用户活動完成模型的個性化微調。支持跨應用調用資料和信息，打破過去各APP數據割裂局面。蘋果AI帶動手機換機：保守估計，存量iPhone中，超過90%的iPhone將無法適配蘋果AI功能。因此存量iPhone的換機需求巨大。
果鏈相關概念股比亞迪電子(00285.HK)：作為“果鏈”核心企業之一，比亞迪與蘋果的合作時長已超過十五年，上萬名工程師、十萬名員工專門服務蘋果業務，為蘋果多條產品線提供金屬、玻璃、陶瓷、藍寶石等結構件和整機組裝服務。2023年底公司收購捷普移動製造業務，捷普為iPhone 15 Pro鈦合金框架主要供應商，捷普部分業務並表標誌着公司在大客户最大品類手機產品的突破，除了中框業務公司積極拓展其他產品品類，大客户6月發佈Apple Intelligence加速AI終端佈局公司有望深度受益。
高偉電子(01415.HK)：中信建投表示，目前高偉主供蘋果手機和平板前攝模組，後攝份額有望逐步提升。公司與蘋果在iPhone前攝領域合作關係長期穩固，技術底藴深厚，被立景收購後成本控制、客户服務等方面進步明顯，2024年公司切入iPhone後攝領域，預計將帶動模組ASP提升，疊加自身份額提升將為公司帶來顯著的業績增量。
舜宇光學科技(02382.HK)：據市場消息顯示，舜宇在AR/VR領域同蘋果持續合作，同時公司已正式進入iPhone手機鏡頭供應鏈。國盛證券指出，展望2024年，預計隨着高端客户拉貨，公司的手機鏡頭出貨量有望同比增長5%、手機模組出貨總量持平但結構有望改善，手機鏡頭及模組的毛利率有望在較大幅度提升。
編輯/Jeffy
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