內地增長處軌道中 港股有望轉勢｜陳錦興
「兩會」結束，市場焦點本轉向美國通脹頑固、美國聯邦儲備局加息半厘等問題之上。就在此時，美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）突然爆雷，引發新一波金融危機的恐慌。由此，金融市場的邏輯正快速切換，美元、美債息逆轉下跌，聯儲局加息路徑更有朝向偏鴿調整的壓力。這次美國金融系統的自身問題，料將引起投資者的警剔，資金加速流向經濟正在復甦的中港地區，機會增加，這讓港股有轉勢回升的空間。
這次矽谷銀行倒閉事件，殺市場一個措手不及，主要源於投資者相信美國金融系統在2008年海嘯後，已變得穩健，也經得起壓力測試，沒料到中小型銀行如此脆弱，矽谷銀行在不足24小時內存款急劇流失，導致資不抵債而破產。
雖然，美國政府果斷地擔保全部存款，但市場仍猶有餘悸，投資者視這次銀行危機為經濟衰退的徵兆，情況有如2008年滙豐控股（00005）為旗下Household的次按投資作大額撥備，觸發次按問題浮面。
內地增長處軌道中
聯儲局正陷入兩難之局，一方面通脹數據仍頑固，最新2月美國核心消費物價指數（CPI）按年升幅略為放慢至5.5%，符合預期；惟按月升幅由1月的0.4%加快至0.5%，創五個月最快增速，則高過預期；另一方面，金融危機讓聯儲局必須考慮釋放更多流動性。
目前市場正押注局方先著手安撫金融市場，故美元、美債息同步下跌，意味聯儲局將謹慎調整利率，甚至調整利率峰值的預期。
因新冠疫情而衍生的天量流動性，正為美國經濟帶來巨大挑戰，通脹居高難下、利率上升壓力不退、債價下挫衝擊金融行業的資產端，以及科技初創泡沫破裂等種種問題正陸續浮現。
強勁就業市場只是一時現象，從過去一週金融市場的混亂、失序來看，預期投資者將重新評估美國經濟的狀況，衰退的憂慮將加深，資金料加強配置於經濟正當復甦的地區。
從經濟增長角度，中港顯然有優勢。
首先，香港已疫後復常，中港澳三地通關，香港今年經濟增長料達3%；至於內地，零售復甦和固定投資平穩增長，已足夠支撐實現官方目標5%左右的增長。
內地首兩個月全國固定資產投資53,600億元人民幣，按年增長5.5%；社會消費品零售總額77,100億元人民幣，按年增長3.5%，兩者均符合預期，反映內地增長處軌道之中。
「兩會」過後，新總理李強領導國務院，其長期主政江浙大省及上海等經濟省市的豐富場經驗，有利推動高質量發展、有利扶持科技創新、更有利實現更大程度的對外開放。
恒生指數自2月以來持續調整，這次矽谷銀行危機，或引致美元、美息走勢逆轉，對中短線港股的走勢，反而提供助力。
技術上，恒指19,000至19,500點是2022年底的密集區，只要守穩，將利好恒指結束調整走勢，集結重新向上的動力。
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