大摩削目標價七成 碧桂園半日跌16.3% 今日停11隻公司債

碧桂園中午收跌16.3%，報0.82元；同系的碧桂園服務（06098）中午收市亦大跌9.1%，報6.78元。

大摩的最新報告指出，碧桂園首7個月合約銷售按年下跌34%，但未來6個月將有大批債務到期，加上再融資渠道有限，相信集團流動性已急速惡化，評級由「與大市同步」下調至「減持」，大削目標價69%至0.75元。

大摩指，面對近日的負面消息，預期碧桂園銷售將進一步惡化，而且買家對於未完工樓盤停工的憂慮亦增加，再加上地方政府可能收緊碧桂園預付抵押金的使用，供應商亦有機會限制建築材料的供應，這些均可能會令碧桂園的資產價值及流動性狀況進一步惡化，從而導致建設速度放緩及利潤率嚴重受壓。

大摩調低碧桂園2023至2025年收入預測10%至31%不等，以反映銷售疲弱及項目完工速度放慢，該行亦降低碧桂園未來3年毛利率預測至負13%、0.8%及4.9%，意味碧桂園將會出現嚴重虧損，而且預期碧桂園需要數年時間才能修復其流動性狀況。

停11隻境內公司債

另外，碧桂園上周六晚公布，將旗下11隻境內公司債自今日開市起停牌，復牌時間另行確定。今次停牌的境內債包括「16騰越02」、「19碧地03」、「 20碧地03」、「 20碧地04」、「 21碧地01」、「 21碧地02」、「 21碧地03」、「 21碧地04」、「 22碧地02」和「 22碧地03」以及一隻原訂於9月2日便到期、餘額39億元的私募債「16碧園05」。據內媒引述公開數據測算，這幾隻債券總額超過160億元。

公告指出將與各持份者溝通，並考慮採取各種債務管理措施，維護投資者的合法權益，後續將繼續穩妥推進各項風險化解措施和經營策略，保障未來長遠發展；控股公司已成立由董事會主席擔任組長的專項工作小組，建立工作機制，統籌協調、高效決策、有力推進，努力渡過難關。