彭博：新世界為875億元貸款增抵押品 Victoria Dockside再被用作擔保

交易詳情：次級擔保與優先權

知情人士透露，維港文化匯位於九龍尖沙咀海濱，總樓面面積約300萬平方呎，涵蓋K11 Atelier、K11 Artus及香港瑰麗酒店，估值約880億元（按每平方呎3萬港元計）。此次安排下，875億元貸款的貸方雖獲額外保障，但若涉及維港文化匯資產，其優先權將低於156億元新貸款的貸方。此結構反映新世界在高負債壓力下，需平衡多方債權人利益。

核心資料列表

周大福支持：提供安慰函

新世界控股股東為鄭家純家族旗下的周大福企業。知情人士稱，周大福將為875億元貸款提供「安慰函」，表明支持態度，但該函可能不具法律約束力。此舉旨在安撫貸方，但市場人士質疑其實際效力，尤其在香港地產低迷背景下，新世界2024財年錄得118億元淨虧損，2025上半年再虧66億元，財務狀況堪憂。

市場反響：流動性挑戰加劇

新世界自2022年以來面臨流動性壓力，截至2024年12月底，總負債1465億元，現金僅219億元，淨負債率約50%。今年1月，彭博報道顯示部分銀行與債券持有人對其債務違約風險表示擔憂，UBS更停止接受新世界部分證券作為保證金貸款抵押品。此次以維港文化匯作擔保，雖可暫緩再融資壓力，但抵押核心資產可能削弱其他債權人保障，市場對其長期償債能力仍存疑慮。4月1日早盤，新世界股價或受壓，前收約7.5港元。

資產變現與政策環境

新世界近期頻頻抵押資產，包括1月提出價值153億美元的25項物業，2月再增38億美元資產，總抵押規模達191億美元，顯示其積極改善流動性。惟香港樓市低迷與高利率環境持續，K11 Musea等商業項目雖有99%高出租率，但整體物業估值承壓。若內地與香港市場未能回暖，新世界或需進一步變賣資產，財務挑戰仍將持續。