對等關稅︳美前財長薩默斯：將類似石油危機 推高物價增加失業

美國總統特朗普於2025年4月2日在白宮宣布「對等關稅計劃」，對所有貿易夥伴徵收關稅，基準稅率為10%，並對特定國家加徵更高稅率：中國34%（累計54%）、歐盟20%、日本24%、韓國25%、台灣32%、越南46%、柬埔寨49%，汽車進口關稅則為25%。基準關稅於4月5日生效，特定關稅於4月9日生效，汽車關稅已於4月3日實施。特朗普稱此舉旨在縮減貿易赤字並保護國內製造業，但政策引發市場動盪與專家質疑。

薩默斯警告：石油危機式供應衝擊

美國前財長勞倫斯·薩默斯（Lawrence Summers）在接受彭博社訪問時表示，特朗普的關稅政策將對經濟造成類似石油危機的「供應衝擊」，削弱美國生產力，推高物價並增加失業。他指出，關稅是典型的供給側衝擊，類似油價飆升、地震或乾旱，會直接推高進口商品價格，隨後引發連鎖反應，包括就業減少與投資下降。薩默斯強調，這種衝擊讓聯儲局陷入兩難：加息抗通脹可能引發衰退，降息則可能加劇物價上漲。

經濟影響：物價上漲與競爭力下降

薩默斯引用特朗普首任期（2018-2019）關稅政策的研究，指出關稅幾乎以「1美元對1美元」的比例推高美國消費者價格。例如，2018年對洗衣機加徵50%關稅，導致價格上漲12%，消費者年均多付15億美元。此次關稅規模更大，影響超6000億美元進口商品，2024年美國CPI已達3.8%，關稅可能再推高1.5-2%。
他以鋼鐵與鋁關稅為例，批評特朗普政策提高相關行業成本，削弱美國製造業競爭力。2024年美國鋼鐵價格已較全球均價高20%，汽車製造商如通用與福特成本上升，利潤率從2023年的7.5%降至2024年的6.2%，影響全球市場競爭力。

衰退風險：經濟前景悲觀

薩默斯早前在社交平台X發文，稱美國經濟陷入衰退的可能性已接近50%，較其數月前預測（約30%）更悲觀。他認為，特朗普的關稅政策及其不確定性對經濟有雙重負面影響：一是直接推高成本與通脹，二是政策不確定性抑制企業投資與消費信心。2024年美國資本支出按年跌3.5%，消費者信心指數（CCI）從2024年初的114降至3月的108，顯示市場情緒低迷。
薩默斯警告，關稅可能使聯儲局貨幣政策更難操作。聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）4月1日表示，若通脹因關稅加速，可能被迫提前加息，但當前基準利率已達5.25-5.5%，加息空間有限，衰退風險加劇。

外交與安全影響：盟友關係緊張

薩默斯指出，關稅政策不僅帶來經濟衝擊，還影響外交關係與國家安全。美國傳統盟友如日本（24%）、韓國（25%）與歐盟（20%）均被徵收高關稅，可能促使這些國家與中國走近。3月30日，中日韓在首爾舉行經濟對話，尋求聯合應對，顯示盟友的不滿。中國官媒《環球時報》稱，關稅可能使中國領導人以美國為經濟失敗的「替罪羊」，進一步拉近與美盟友的距離，影響地緣政治格局。

市場反應：避險情緒升溫

關稅宣布後，全球金融市場劇烈震盪。美國股市4月2日下跌，標普500期貨跌3.4%，納斯達克100期貨跌4.2%，道指期貨跌2.3%。資金撤出股市，流入避險資產，10年期美債收益率跌至3.85%，日圓兌美元升值1.2%，離岸人民幣兌美元跌381點至7.3345。科技與消費品板塊領跌，蘋果跌7.5%，沃爾瑪跌4.8%，反映市場對供應鏈成本上升的擔憂。

分析與質疑：政策效果存疑

特朗普聲稱關稅可縮減貿易赤字並振興製造業，但歷史數據顯示效果有限。2018-2019年關稅雖減少對華逆差（從4190億美元降至3450億美元），但使美國GDP下降0.2%，就業損失14.2萬個。此次關稅覆蓋更廣，影響超1.4萬億美元進口，短期內將推高物價與企業成本，長期可能加速供應鏈轉向印度與東南亞，但美國逆差未必顯著縮減（2024年總逆差9184億美元）。
薩默斯批評，特朗普政策「倒行逆施」，關稅成本主要由美國消費者承擔，特別是汽車與鋼鐵等關鍵行業。汽車關稅（25%）或使每輛車價格上漲4000-10000美元，低收入家庭受影響最大。彭博經濟學家預測，2025年美國GDP增長或從2.2%降至1.8%，若報復性關稅升級，衰退風險將進一步加劇。

展望：全球經濟不確定性加劇

特朗普關稅政策短期內將推高美國通脹與失業，長期可能重塑全球供應鏈，但也可能引發更大範圍貿易戰。日本貿易振興機構（JETRO）預測，關稅戰或使2027年全球GDP下降0.6%（約7630億美元），美國GDP降幅達2.7%。聯儲局需在抗通脹與防衰退間尋求平衡，市場將密切關注本週ISM服務業與非農數據，若顯示疲軟，可能加劇衰退預期。地緣政治與政策不確定性將持續影響投資與消費，全球經濟增長預測已下調，OECD估計2026年增速或從2024年的3.2%降至3.0%。