【美股推介】Square巨額收購Afterpay 野心點止先買後付咁簡單｜洪龍荃
撰文：洪龍荃｜ 圖片：unsplash
先買後付（Buy Now, Pay Later, BNPL）近年大行其道，市場空間估計高達10,000億美元，目前佔全球支付機會大約僅為2%，未來增長可期。
BNPL受到千禧一代及Z世代消費者歡迎，年輕客戶寧願以借記卡（Debit Card）交易，而不再選擇傳統的信用卡（Credit Card），主因是不希望從傳統銀行中，承擔昂貴的利率開支。
先買後付商業模式
Afterpay是全球最早開發BNPL商業模式的公司，它於2015年，由年僅30歲的Nicholas Molnar和47歲的Anthony Eisen在澳洲創立。公司於2017年在澳洲上市，隨後數年透過收購Clearpay進軍英國。
當商戶將Afterpay提供的支付軟件整合至結賬頁面，擁有良好信用評級的消費者，便能免費使用BNPL服務。先付出25%的首付，然後享受0%利率的借貸，在六個星期內分三期還清借取的款項，達到分期付款的效果。
Afterpay主要的收入來源為商家支付的交易費用，一般介乎金額的3%至6%；同時若客戶未於指定期限內還款的話，公司便會收取利息手續費。自推出服務以來，Afterpay一直廣受年輕客戶群的歡迎，而去年爆發的疫情，更加快公司發展。因為疫情期間大量消費者轉投網購消費，帶動了公司高速增長，股價更在約一年飛升近10倍，但需留意的是公司迄今尚未實現盈利。
Afterpay已是領先的BNPL平台，截至今年6月底，Afterpay在全球為逾1,600萬名消費者及接近十萬間商戶提供服務。Square於收購聲明中提到，計劃將Afterpay整合到其現有的賣家服務及Cash App生態系統，讓小商戶也可向客戶提供先買後付服務。消費者可直接在Cash App管理自己的分期付款，並在Cash App軟件發現商戶提供的優惠。
總的來説，筆者對是次收購的看法正面，並認為這是其從美國市場，走向全球的關鍵一步。
目標成為Neobank
收購價值主要體現在以下方面：
（一）拓展海外市場，實現國際化戰略。Afterpay的主力市場在澳洲及新西蘭；其次才是英國、美國及加拿大。而Square基本上全部營收均在美國，收購能快速地拓展海外市場。
（二）線上線下的協同效應。Square將可以實現全渠道平台支付解決方案，收購能拓展其電子商務和綫上銷售。
（三）獲得大量年輕用戶。Afterpay的客戶群相當年輕，這將有助Cash App獲得或爭奪大量年輕用戶，長期為公司帶來巨大潛在變現價值。
（四）資金上運用更具效率。雖然Afterpay本身在資金上沒有獨特優勢，但是Square目標是成為Neobank；如果一旦獲得批准，Square將擁有全面的銀行解決方案，故能夠優化資金的配置，並設計更多優質產品去滿足消費者需求。
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