Shiseido資生堂取名自《易經》 148年前靠賣牙膏起家 今成日本最大化妝品企業
撰文：經一編輯部｜圖片：iStock、unsplash
做牙膏起家 活膚水風行百年不衰
資生堂首間店舖位於東京銀座，於1872年由海軍首席藥劑師福原有信（Arinobu Fukuhara）創立，是日本首間私營西式藥房。中文名稱引用了中國古籍《易經》中的「至哉坤元，萬物資生」，有萬物誕生之意。
資生堂首款自家產品，並非化妝品，而是牙膏。雖然與美容護膚風馬牛不相及，但由於當時清潔牙齒主要是靠牙粉，既不方便又會對牙齒造成磨損，故即使發售的牙膏價格是牙粉的十倍，仍深受市場歡迎，銷量急升。
直至1897年，資生堂才正式開拓化妝品市場，推出滋潤活膚水Eudermine，產品名稱由希臘語的「Eu」（美好）和「Derma」（肌膚）組成，有別於當時本土產品行日本風格。Eudermine發售至今已過百年，仍然是資生堂的暢銷產品。創先河的，還有1902年從美國引進汽水及雪糕在店內售賣，同時進口西式茶具用品，成功為資生堂增添時尚形象。至於資生堂的山茶花標誌，原來出自創辦人兒子福原信三（Shinzo Fukuhara）手筆。他本身是藝術家兼攝影師，於1915年接掌資生堂業務。
藥房轉型為化妝品企業 代理多個國際品牌
1916年，資生堂正式由西式藥房轉型為主攻化妝品的企業，推出一系列香水、蜜粉及乳霜等產品。為令業務擴展得更快、更具規模，1923年引入連鎖店制度，成功招攬大批零售商加盟。上世紀30年代，公司業務版圖開始伸延至海外市場。二戰後，公司營運恢復過來，1949年在東京證券交易所掛牌，之後，海外業務發展步伐更迅速。
時至今日，資生堂全球設有十個生產基地及八個科研中心，銷售及代理化妝品及香水品牌，包括SHISEIDO、Clé de Peau Beauté、IPSA、ELIXIR、ANESSA、bareMinerals、Laura Mercier、NARS、Dolce & Gabbana、Tory Burch，以及去年斥資8.45億美元收購的Drunk Elephant。
首季純利大跌九成半
新冠肺炎來襲，全球旅遊業停擺，零售業亦陷入谷底，化妝品市場未能倖免。資生堂過去四年業績表現有增長（見圖），於5月中公布今年首季業績，截至3月底止第一季淨銷售2,268.93億日圓，按年倒退17.1%。
淨銷售當中佔比最重的是日本市場，達856.73億日圓，下跌21.2%；佔比近兩成的中國市場，亦減少15.2%，至445.14億日圓。美國淨銷售232.92億日圓，減少15.9%；至於主要經機場免稅店銷售的旅遊零售業務，淨銷售277.95億日圓，下跌3.1%。經營溢利大跌83.3%，至64.96億日圓；經營溢利率大幅收窄11.3個百分點，至2.9%。
日本和中國市場的經營溢利分別減少64.4%及59.3%，至80.7億及52.82億日圓；旅遊零售業務則為49.74億日圓，下跌33.7%。美國和「歐洲、中東及非洲」市場更分別錄得經營虧損88.77億及64.63億日圓。
部分原因與收購美國護膚品品牌Drunk Elephant後，商譽攤銷開支增加，以及為新產品投入更多市場推廣開支有關。首季毛利1,771億日圓，下跌18.4%；毛利率收窄1.2個百分點，至78.1%。經營現金溢利240.05億日圓，下跌54.4%；經營現金溢利率10.6%，大幅收窄8.6個百分點。純利14.02億日圓，大減95.8%，相當於每股攤薄盈利3.51日圓。
次季重新評估全年預測 收回派息預測
業績雖然不理想，但在有效控制成本及嚴謹財務管理下，財政仍維持穩健。截至3月底止，持總資產1.17萬億日圓，較去年底減少403.3億日圓；淨資產減少138.97億日圓，至5,039.6億日圓。期間股東權益對總資產比率擴闊0.2個百分點，至40.9%。
集團原先預測今年淨銷售1.22萬億日圓，按年增長7.8%；純利則上升5.3%，至775億日圓，相當於每股盈利194.02日圓。但疫情持續，消費市場明顯受拖累，當前經濟環境與原先預期出現極大變化；加上各地區恢復經濟活動的步伐有異，令經營前景仍不明朗。集團現階段難以評估未來發展趨勢，故此，已撤回早前所作的全年展望及派息預測，待第二季業績時才披露最新預測。集團上半年成績表將於8月6日派發。
內地銷售重返疫前水平 望下半年收復失地
其實，隨着疫情在多地已見逐步受控，生產及銷售亦正恢復。日本、越南及台灣廠房營運正常；美國廠房5月已恢復有限運作。較令人振奮是中國市場，2月期間有七成分店暫停營業，但3月底已有九成以上恢復營運。而在最困難時期，電子商貿業務增長維持強勁；尤其高檔品牌銷售，3月網上銷售增長達1.6%，4月表現更重返疫情之前的水平。情況持續改善的話，下半年大有機會收復大部分失地。
