SH增長股的人有福了！美企高層「出口術」玩轉業績期 變相令散戶食糊 是時候開始新一輪部署｜美股韭菜王

大致上怎麼玩呢？

撰文：美股韭菜王｜圖片：新傳媒資料室圖片、Unsplash

譬如說這次新冠疫情，美股企業就可以趁經濟狀態不好的時候，向市場發出一個偏向保守的財測，或是不發財測，進而對市場形成一個比較低的獲利預期氛圍。

而財報公布後若獲利大超市場預期，那麼股價想當然的，就會有較大程度的反應。

這些操作都不是壞事，都是符合美國證監會（SEC）監管的，但也因此我們才更需要在財報公布之前去判斷

市場會不會有獲利「Consensus低估」，或是「Consensus高估」之問題。

首季業績

先來看1Q21財報，據FactSet截至4月16日的數據，市場預期標指首季的每股盈利（EPS）大增30.2%，較3月31日時市場預期的23.8%多。

短短兩週時間過去，分析師就出現了一波「認錯行情」，紛紛大幅上修首季獲利預估近7個百分點。這是一個頗大程度的上調幅度。

雖然一方面是因為去年低基期，導致今年EPS年增率大反彈，但更多的是，筆者相信：

美股企業先前給了一個比較保守的預測、甚至不發預測，才使得現在業績期開始後，市場大幅上調預期。

另外，筆者認為，還有額外的因素導致這個情況，美國政府的9,000億美元、1.9萬美元的刺激經濟措施開始發揮作用，也絕對是有所助益。

在這兩個因素疊加下，相信在未來一個月裡，大家會持續聽到一些重磅個股的獲利，超出市場預期。

而先前一波因為科技股估值調整進場的朋友，恭喜你，開始要收穫不錯的果實。

展望第二季

本月公布上季的財報並不是重點，那已是過去的「成績表」，最重要的是要來看標指第二季的預測數字。

同樣地來看FactSet的數據，截至4月16日，市場料預期標指次季EPS大增54.6%；而在3月31日時，市場預期將反彈52.3%。

EPS預期反彈超過50%這個數字確實不小，但考慮到去年的基期真的低，再加上目前美國經濟復甦腳步穩健、疫苗接種進度加速、新財政刺激正發揮作用等因素，企業更願意擴大回購，今季的EPS年增率，或許還有上調空間。

假若次季EPS真的上調，那麼就能繼續幫助修正目前昂貴的美股市盈率。

現時，聯儲局仍執行零利率政策，故估值顯然不可能回歸到超低水準，但是一旦出現較大的估值調整，那麼股價回補缺口的動能，也就可能被帶動。

這就是目前美股的狀況，隨著聯儲局向市場發放出縮小QE買債的預期，市場正從過去的流動性支持，轉向找尋美股基本面支撐。

而在財政刺激帶動需求回溫的現況下，或許不要這麼看低美股的獲利能力。

今年美股在尋求基本面支撐的邏輯中，相信已經不可能重現如去年流動性支持下的大升。

今年的美股，大概就是不斷的在獲利預期與估值之間，緩步上升。