PayPal及Visa實在太貴｜悟知
撰文：悟知｜ 圖片：Unsplash、iStock
筆者已經好一段時間，沒有留意PayPal股價，最近Amazon（美股代號：AMZN） 指，由於Visa收取的手續費太貴，宣布由2022年1月19日開始，停止接受Visa在英國發行的信用卡。
亞馬遜發言人指，隨著科技進步，這些成本應該隨著時間的推移而下降，但實際上仍然高距不下，甚至上升！這一點，就是筆者在一段時間之前，指不要觀察PayPal股價的主要原因。
Visa早前宣布，提升澳洲及新加坡簽賬購物的附加費0.5%，信用卡公司會向商家收取2%至3%的收費，並會拖長信用卡簽賬的付款時間。最誇張見過拖長六個月以上，對於一般中小企的生意周轉營運十分阻礙。
即是一件商品出售100元，商家只能在一至六個月後，才收到97元左右。如果以這個收費率都感到貴，那麼當讀者見到PayPal的收費，就更加不可思議！
PayPal在內地、英國等跨國地區收費4.4%另加固定收費；香港及台灣地區收費3.4%另加固定收費。
如果是小額的收費更高達6%以上，還有一些其他費用。當然這個是起步的收費，當交易額度上升，費率可以恩賜地輕微下降。
行使霸權優勢
PayPal最廣為人知的，除支付系統外，就是創辦人馬斯克（Elon Musk）。他在大學時期創立X.com，後來跟Confinity合併，並於2002年以15億美元賣給eBay（美股代號：EBAY）。
當時是科網熱潮爆破後，電子支付的確比較創新，市場亦很少，以當時的情況，收5%左右是電子支付收費算是合理。
環顧世界，全球均有不同的電子支付堀起，就以支付寶及微信支付為例，接近是免費的；其他的電子渠道收費只是1%左右。
筆者根本就想不通，為何PayPal仍然可以堅持收4%以上，除PayPal行使了本身的霸權之外。
若未來這些真正的霸權的收費（用過PayPal商家業務的人，會知道為何筆者以「霸權」稱呼），無可避免地必然下降。
市場競爭也非常多，從企業經營方面的估值看，筆者實在看不出，再有何過人之處。
回看PayPal公布的季度業績，截至2021年9月30日的收入，已出現按季倒退3%，用戶人數增速只有3%，也已經十分緩慢。
難怪股價在雙頂310美元後，明顯回落到最近的206美元。
對於這類企業及股票，霸權仍在，競爭其實十分劇烈，基本上已亳無優勢可言，股價及估值應該回落到甚麼水平？不得而知。只能靜靜看其發展，等到估值過分低，或者業務有其他轉向，才可以重新考慮。
話說回來，發展20年的PayPal，有4.16億名用戶，現時市值約18,000億元，邁向8億用戶的美團（03690），現時市值又是約18,000億元，可以說是上中下三路，無懈可擊。
唯一弱點，就是在證監會呵護下的國際金融提款機市場中上市。
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