一圖前瞻 | Meta業績下週放榜！廣告收入同比或增超17%AI投入及元宇宙業務成關注焦點
今年Meta股價整體呈現震盪向上的態勢，並在10月7日盤中刷新歷史高點602.95美元。截至10月24日美股收盤，公司股價漲0.73%報567.78美元。
展望本次季度業績，投資者將重點關注Meta的廣告業務收入、資本支出、以及“元宇宙”Reality Lab的具體情況。
作為核心收入來源，重點關注Meta的廣告業務收入情況在廣告方面，這仍然是Meta的核心收入來源。據公司Q2財報顯示，其核心廣告收入同比增長21.7%至383.29億美元，佔其總營收接近98%，主要貢獻來源於Facebook和Instagram上。從這一點來看，Meta或許是科技巨頭裏面最純正的廣告公司，市場最關注的還是它的廣告業務。據彭博預期，Meta Q3廣告收入將達394.65億美元，同比增長17.30%，環比增長2.96%。
Meta管理層在此前的電話會表示，現在人工智能推薦內容是Facebook訂閲中增長最快的內容項。同時，公司推出了自動化廣告產品Meta Advantage，幾乎所有的Meta廣告商都在使用至少一款人工智能驅動的產品。人工智能一方面可以優化內容推廣的效率，另一方面還可以提高廣告發布的轉化率。由此可見，Meta大額的AI投入對Meta的廣告收入具有正面的推動作用。
此外，根據eMarketer的預測，2024財年將是數字媒體廣告支出創紀錄的一年。而由於Meta收入大部分來源於廣告收入，這會使得Meta相比其他公司受益更多。
市場關注Meta資本支出，以及AI投資如何及何時轉化為收入與盈利增長的切實驅動力到目前為止，Meta在AI模型（尤其是Llama 3和即將推出的Llama 4）上的投入相當可觀。據此前二季報顯示，Meta將全年資本支出的區間下限展望上調了20億美元，而區間上限未變，即370億美元至400億美元之間，美銀則預計Meta全年資本支出將落在該區間的上限。對於市場投資者而言，這些AI技術如何進一步增加收入都至關重要。
對於AI的貨幣化，Meta的首席財務官Susan Li在此前的電話會曾表示：“我們通過AI優化更復雜的建模技術，來改進廣告投放和廣告排名架構，提升廣告效果和投放效率。”此外，Susan Li預計，AI也將使企業與客户的溝通更加高效。另據扎克伯格介紹，Meta AI虛擬助手已經應用於各種場景中，針對更加複雜的功能應用，用户可以使用AI Studio功能創建AI智能體，協助內容創作、分享以及交互等工作，有效提升商業場景下的服務效率。
而Jefferies分析師此前認為Meta有三個機會將Llama貨幣化：提供增強支持與安全功能的“專業商業版本”，允許客户個性化各自的模型、開發應用程序並從頭開始訓練模型的“定製AI服務”，以及通過提高用户互動和參與度來“增加廣告收入”。
關注“元宇宙”Reality Lab的虧損情況及市場前景“元宇宙”Reality Lab部門嚴重拖累了Meta的利潤。2024年Q2，Reality Labs虧損45億美元，比去年同期增長了20%。有市場分析認為Q3虧損可能會更大，即虧損超過45億美元。
而為了縮減虧損，Meta近期被爆開始裁員。10月17日，據The Verge報道，Meta此次涉及裁員的包括Instagram、WhatsApp和Reality Labs在內的多個部門。Meta的一位發言人在一份聲明中表示，該公司的一些團隊正在進行調整，以符合他們的長期戰略目標和定位戰略。
Reality Lab的大幅虧損，主要在於公司一直在大力投資Orion等AR眼鏡。當地時間9月25日，Meta在2024年MetaConnect大會上發佈了其首款AR眼鏡原型機，代號Orion，起售價為299美元。
天風國際證券的郭明錤表示，Meta內部的產品路線顯示，Orion最快在2027年量產。但目前尚未決定哪家公司負責生產和將產品從設計推向量產，再加上還面臨一些技術上的挑戰，因此實際量產時間可能會比預期更晚。此外，有分析認為，由於社交環境中頭戴式耳機的使用情況有限，其VR產品比AR產品面臨的風險更大。
機構對Meta持樂觀態度對衝基金經理Dan Niles對Meta持特別樂觀態度。他解釋道，例如，Meta能夠通過AI算法預判用户希望看到的視頻和廣告。“這為公司帶來了更好的收入和盈利能力……他們超出預期的收入，超出上一季度的每股收益。”
尼爾斯指出，Meta“確實是內部運用人工智能最好的公司”。這位資深投資者將自己的投資風格描述為尋求“合理價格下的增長”，同時希望“看到人工智能帶來的回報”。他預計，該科技巨頭將在11月即將到來的“競爭激烈”的美國總統選舉中受益，因為屆時將“有大量廣告支出”。
“真正不錯的一點是，你可以以遠高於市場倍數的價格獲得它，這比市場增長要好得多，而且是使用人工智能最好的公司。因此，這就是為什麼在考慮到所有這些不同因素後，我對明年依然看好Meta，因為合理的估值、良好的增長以及人工智能的機會，”尼爾斯補充道。
此外，在下週公佈業績前，數家機構也更新了對Meta的積極看法：
美銀證券維持對Meta的買入評級，目標價為630美元，並將Meta視為頂級AI標的（top AI pick）；
Jefferies也維持了對Meta的買入評級，並將目標價格從600美元上調至675美元；
TD Cowen將Meta目標價上調至675美元；
Cantor Fitzgerald將Meta維持超配評級；
瑞穗金融將Meta目標價上調至650美元，並預計Meta下週財報將超市場預期。
編輯/Jeffy
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