Jollibee快樂蜂勤力併購 版圖包括添好運、永和豆漿？業績持續擴張獲看好
撰文：經一經輯部｜圖片：Jollibee網站
創始人陳覺中出生於馬尼拉，是菲律賓華僑第二代。他於1975年創業，在菲律賓開設雪糕店起家，但其後發覺正餐比起甜品更有市場，1977年正式成立快樂蜂開始轉型賣炸雞和漢堡包。上世紀80年代，面對美國快餐巨企麥當勞的進攻，快樂蜂在菲律賓不單只仍能站穩陣腳，且擴展步伐迅速，全憑更了解當地人口味及食品價錢更相宜。
1993年快樂蜂全球分店數目已超過110間，管理層決定打入資本市場，在菲律賓證券交易所上市集資（菲股代號：JFC），當時招股價為9菲律賓披索；掛牌僅三個月，股價大漲逾一倍三。在美國亦可透過場外市場進行股份買賣（美股代號：JBFCY）。
快樂蜂現時為菲律賓最大快餐連鎖集團，在當地快餐市場的佔有率達6成半，所有國際知名的過江龍都望塵莫及。
併購三線平行發展 不斷收購特許經營權
截至去年底止在當地經營的快餐店數目接近3,316間，當中快樂蜂品牌佔1,195間。近年更積極拓展海外市場，尤其擁有大量菲藉傭工的地區，目前業務版圖已擴展至內地、香港、澳門、越南、汶萊、新加坡、馬來西亞、美國、意大利及英國等地，海外分店數目達2,655間。綜合全球分店數目5,971間，成為菲律賓企業「走出去」的典範。
為令發展更多元化，快樂蜂過去20多年來不斷透過收購特許經營權或品牌壯大業務。而其併購策略主要分為三大路線，包括物色本土品牌以鞏固在菲律賓市場的龍頭地位、收購擁有龐大市場空間的海外品牌，收購知名品牌的海外特許經營權，故快樂蜂收入節節上升。
就本土發展而言，快樂蜂早於1994年率先入股菲律賓薄餅店Greenwich Pizza八成權益。1999年再收購當地著名中式快餐連鎖集團超群（Chowking）；2005年收購菲律賓西餅店Red Ribbon Bakeshop；2010年斥資6,880萬美元入股燒烤快餐店Mang Inasal。
購入永和大王、添好運等亞太地區經營權
至於海外市場，快樂蜂瞄準人口龐大且經濟發展迅速的內地市場。首宗海外收購出現於2004年，目標為上海經營豆漿及油條的快餐連鎖店永和大王；現時永和大王在內地分店已逾300間，遍及50多個城市。2008年在內地市場再下一城，以5,550萬美元收購北京著名粥品連鎖店宏狀元。
兩年前看中香港點心食肆添好運，斥資3,350萬美元購入其香港以外之亞太地區特許經營權。
美國餐飲品牌Burger King、Dunkin’ Donuts均在收購之列
快樂蜂同時對美國餐飲品牌情有獨鍾。2011年購入Burger King（美股代號：BK）在菲律賓市場的特許經營權。2015年以1億美元，收購了美國漢堡包店Smashburger四成股權；同年則夥拍RRJ Capital，購入美國冬甩連鎖店Dunkin’ Donuts（美股代號：DNKN）的內地發展權，目標在20年內，於中、港、澳開設1,400間分店。2018年以1,240萬美元，向美國名廚Rick Bayless購入墨西快餐品牌Tortas Frontera四成七股權。
除了透過併購外，集團早年亦與越南夥伴Viet Thai International Joint Stock Company組成合資公司SuperFoods Group，合作在東南亞地區發展越南餐飲及咖啡業務，包括越南湯粉Pho24、咖啡連鎖店及分銷商Highlands Coffee，以及Hard Rock Café於澳門、香港及越南的特許經營權。
踩入咖啡市場
近十年來咖啡市場已成為全球餐飲業界新焦點，美國龍頭星巴克（Starbucks，美股代號： SBUX）愈做愈旺，內地咖啡連鎖店運營商瑞幸咖啡（美股代號：LK）急速冒升，以至近年可口可樂（Coco-Cola，美股代號：KO）斥巨資49億美元收購英國最大咖啡連鎖店Costa Coffee，均顯示出咖啡店行頭有錢景。
快樂蜂明顯想分一杯羹。去年8月落實向私募投資公司Advent International，收購美國咖啡連鎖店The Coffee Bean & Tea Leaf八成股權，代價3.5億美元，為集團歷來最大規模收購。
The Coffee Bean & Tea Leaf創立於1963年，在南加州布蘭特伍德（Brentwood）起家，全球分店逾1,200間，遍及30個國家及地區。快樂蜂希望將過去的成功模式複製，將The Coffee Bean & Tea Leaf品牌在亞洲區做大。
不過，是次收購行動不被市場看好，主因代價當中有2.5億美元是用於償還債務。更有分析擔心，收購項目可能會拖低未來幾年業績；過去一年，股價累積跌幅達四成半。
快樂蜂屬增長型企業，持續透過併購及自然增長擴張。近一年來股價已調整不少；加上旗下 SuperFoods Group有機會分拆上市，隨時令潛在價值得以顯現；故不宜太淡，先加入觀察名單。
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