Donki逆流增長30年

消費疲弱理應不利零售行業，但行業中股王之多實是意想不到。由Pan Pacific International Holdings（PPIH）（日股代號：7532）持有的唐吉訶德（Donki）正是一例。

創辦人安田隆夫雖然從應慶義塾大學畢業，卻是憑打麻將賺得第一桶金，再從1978年以「小偷市場」雜貨店開始創業。安田早就意識自己的雜貨店無法從正常途徑與AEON等大型連鎖零售集團競爭，於是另闢蹊徑，嘗試當時並不流行的晚間營業，非常受剛下班的在職客群歡迎。原本以超平價購入瑕疵品，想以平價作招徠，但貨量繁多導致店面混亂，顧客反而覺得店內混亂的貨架排列，有尋寶的樂趣。安田受此啟發出後來Donki 24小時營業，以及購物即娛樂的理念。創業短短兩年即有種種覺悟，對沒有社會經驗的年輕人而言毫不簡單，可見安田本來就有敏銳的商業觸覺。

從瑕疵品批發到獨特的營業模式

坊間記錄多半直接由「小偷市場」快轉到Donki的誕生，但其實錯過了最重要的部分。安田創業兩年後將「小偷市場」出售，因業務關係認識了瑕疵品市場，把心一橫轉攻瑕疵品批發。此段經歷遠不如「小偷市場」有趣，但卻是日後Donki建立好瑕疵品網絡和規模營運的關鍵。

時隔九年，Donki一號店誕生。適逢90年代日本經濟泡沫爆破，消費降級趨勢開始。Donki店內大量吉祥物「Don Pen」企鵝的海報和裝飾令人花多眼亂，近年還有洗腦歌不停播放，使逛Donki成為一種划算的娛樂。

其瑕疵品、夜間營業及娛樂元素等策略，迅速獲得成功。另一邊廂，傳統連鎖零售業則面對低通脹困境，PPIH亦把握珍貴的機會，於2007年以低價收購零售老舖長崎屋，大幅翻新成Mega Donki，並且引入新貨種，成功吸引大量新客到訪，並扭虧為盈。

2019年將連鎖超市UNY收歸旗下後，照辦煮碗亦同樣奏效。
2013年起日本放寬旅遊簽證，中韓台港旅客「爆買」帶動Donki銷售，新冠疫情前已佔Donki銷售額達10%。
惟三年間疫情令旅客接近清零，公司於是到新加坡、香港、台灣、泰國、馬來西亞和澳門直接開店，開啟了海外增長之路。

日本經濟重啟令店舖客流和整體銷售增長，而近一年日本開始出現溫和通脹，價格敏感的消費者開始轉向購買Donki自家品牌「情熱價格」產品，都帶動營業利潤率上升。

筆者對公司往後的海外增長策略十分樂觀，而公司的海外開店地區，與到日本Donki的旅客主力完全不同，客源錯開的策略值得一讚。但是，香港開關後零售市道轉差，以及內地旅客恢復緩慢，均需持續觀察。