買股票並非單純為賺錢？Costco獨特商業模式 100%盈利靠另一種業務 | 李聲揚
撰文：李聲揚｜ 圖片：unsplash@Omar Abascal
為何買入？表面是為了賺錢，投資當然為了賺錢。
但，賺錢的股票多的是，為何筆者不一直買入蘋果公司（Apple，美股代號：AAPL）（早前股價又新高了）甚至SPY、QQQ算？
一般來說，買指數比買個股贏面大。但為何很多人（包括筆者）都愛個股？
因為，過癮嘛。誰說買股票「只是為了賺錢」？
Costco擁特別Business Model
Costco是一家相當有趣的公司，business model相當特別。
說英語好像高深一點，然而甚麼是business model？就是「怎樣賺錢」。
筆者喜歡股市，正因為不同公司有不同的business model，有些相當奇怪；
有些絕對是shitty idea（可以搜尋Movie Pass這家公司。有些賺到錢，但方法並非表面提供的服務）。
例如傳媒業，免費電視怎賺錢？紙媒又怎賺錢？
固然消費者要付款才能買到報紙和雜誌，但大眾都知道，傳媒主力收入還是廣告。
當然還有一些背後的合作。
再高層次一點，不少傳媒老闆根本不在意賺錢，而是貪其影響力。
又例如，Facebook並未對用戶收費，那怎賺錢？也是廣告。
眾多KOL的情況一樣，為何美男美女要展示身材給你看？
可能是為了知名度拿廣告收入，也可能是自己可以當明星。
至於沒有漂亮臉蛋又沒有身材的，例如筆者，就唯有在Patreon直接向讀者收費，這也是一種business model。
推而廣之，Google的收入也來自廣告。
蘋果呢？除了賣機外，當然還有服務費，以及在App Store甚至系統內付費，斬你一筆的「蘋果稅」。
微軟（Microsoft，美股代號：MSFT）呢？除雲計算和Windows授權外，也是有軟件訂閱費，還有小量廣告收入。
亞馬遜呢？有點複雜。提示：和Costco有點相似。
好了，Costco是做甚麼生意的？若你答是零售超市，錯！公司的business model，和筆者Patreon一樣，是靠訂閱。
零售本業蝕錢經營
是不是很神奇？開超市，但靠訂閱賺錢。
實情免費傳媒也是類似：提供內容，但靠廣告賺錢。
讀者應該知道，Costco是行會員制，要交入會費。
問題來了，讓讀者猜猜，到底會費，佔公司的收入多少？
用常識猜猜，也知道不會佔太多。
因為當你一年付500元會費，你肯定購物一萬幾千元，才覺得回本吧。
事實上，會費只佔Costco總收入不足2%。
於是你心想：此作者精神有問題，佔收入不足2%，為何說公司靠會員費賺錢？
因為：會費只佔收入2%，卻貢獻了差不多100%的盈利。
換句話說，公司的零售本業，差不多是蝕錢經營。
這聽落荒唐，但想深一層，又好像有道理。
公司靠會費賺錢，所以貨品售價可以壓到極低，近乎是蝕住做，對手根本難以匹敵。
這又從而強化了會員的忠誠度，會員知道其他地方，不可能有更好的價格。
而筆者為何仍看好此股票？就要在Patreon詳細討論。
有一點讀者可以想想：到底Costco的客戶是甚麼人？在通脹情況下，猜猜Costco的會費會否向上調？
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