A股投資新形勢！股民聚焦第14個五年規劃｜羅尚沛
撰文：羅尚沛｜ 圖片：中新社
回顧「13•5」，提出了「創新、協調、綠色、開放和共享」五項發展理念，總體目標是兩個「翻一番」，即國內生產總值（GDP）和於2020年全面建成小康社會。
雖然現在是不是全面性小康社會見仁見智，難有客觀準則，但GDP「翻一番」顯然未能達標，惟過去四年每年經濟增長都有6.5%至7%，實在也不容易；今年縱有中美貿戰的陰霾，能保住6也算表現出色。估計「14•5」將保留「開放」、「創新」、「綠色」，新增「競爭」與「和諧」兩項發展理念。
圍著科技內需股取暖
站在發展過程中新的十字路口，要走出「高投入、高消耗、高污染、低效益」的發展模式已經難，還要顧及提升國家生產率、建立治理能力現代化和改善資源配置效率，更是難上加難。要完美地達至六穩境界，突出「保持經濟運行在合理區間」，似乎繼續加大財政政策力度是必然的；可惜經歷了幾年的財政政策擴容，A股仍只跌不升，而最直接受惠的基建股則一直不濟，難委重任。
所以股民們面對「14•5」規劃一大堆口號的最大可能性，仍舊是要圍著科技和內需兩個爐來取暖。「14•5」規劃的前奏，也要留意針對人口老化的政策，以目前情況判斷，內地到2030年的人口結構將更接近「未富先老」，60歲以上人口佔比料達四分之一，安老服務結合醫保計劃料會成為未來五年重點項目，建立政府負擔較少的的社會保障。
MSCI明晟今個星期完成A股的第三輪擴容，A股納入因子由15%擴大至20%；新一階段的安排需要進行公開咨詢，其中強調了有必要在考慮進一步納入之前解決四大問題。
一是風險對沖和衍生品工具，特別是國際性機構投資者需要有流通性的在岸指數期貨和期權；二是A股的結算週期短，採用的T+0/T+1對付交割結算，比大多數市場的T+2或T+3結算時限長，跨市場的資金調配不方便；三是陸股通的交易假期安排，大多數全球機構投資者都依賴陸股通作為投資A股的主要渠道，假期的不配合會造成交易的問題；四是陸股通的交易機制有更新的迫切需求，以便統一下單，降低操作風險。
四個諮詢後的條件看來不難滿足，其中股指期貨的再開通近月已有風聲，相信MSCI進一步擴大A股分額也是指日可待。
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