美股9月魔咒 —— 亂世做贏家 投資攻守篇｜封面故事

先論守勢方面，大致有三個操作細節。

（一）資產配置：建議投資者在9月來臨前或9月初段進行資產重新配置，增加防禦性資產如債券及黃金等比例。當然，這裡既然說是守勢，難免是假設讀者認為今年美股9月是凶多吉少者。所以，在資產配置上，必然略為趨向保守。

宜選長週期行業

（二）行業選擇：根據歷史數據，部分行業在9月份表現相對較好，例如工業板塊和材料板塊。又或可以解說是較為「實業類」或長週期性行業，事關這類行業通常受週期的影響大於9月效應的影響。以玩具製造業為例，生產商通常在六個月前已接好訂單，以趕及製造萬聖節、感恩節、聖誕節及新年等大節日之產品，故玩具製造業在9月份未必會跟隨大市回軟。

（三）技術分析作助力：在大風大雨之市況時，人腦有機會做錯決定，屆時不妨利用技術分析工具，例如K線圖和MACD指標作助力，以識別潛在的買入和賣出時機，避免在市場波動中做出衝動決策。

攻勢方面，同樣有三大操作細節可供參考。

（一）短線交易：對偏好短線交易的讀者，可以利用市場波動機會，進行高頻交易以獲取短期收益。例如參考芝加哥期權交易所波動率指數（VIX），又或善用過去9月份數據作為參數，以編寫「9月魔咒」時期專用程式。

利用魔咒反進攻

（二）逆向投資：在市場恐慌時進行逆向投資，選擇被低估的優質股票進行布局，等待市場回升之時獲利。當然，每次進行逆市而為的操作，都必須要有「強大心臟」，故閣下若自問心力不足，那就不宜用這方式去亂衝亂撞，若不可能連「驚風散」都唔夠錢買。

（三）期權交易：利用期權交易來對沖風險或進行投機。根據市場預期，選擇合適的期權策略，如買入看跌期權或賣出看漲期權。但相關操作又需對市場行為有一定理解及有「玩開」期權；否則，又是「得個睇字」。

最後，如果要加多個注意點，會建議多加研究「全球經濟與政治因素，以及利息升跌對9月美股的影響」，例如多國地緣政治局勢緊強，又或美國總統大選臨近等因素，皆大大影響各類板塊前景變動。

至於息率前景就更加不用說，簡單看看今年9月減息已成定律，參考CME FedWatch數據，執筆時9月份加息0.25厘機會率為69%；加息0.5厘的機會率為31%（見圖表三）；至於不減息的機會率則為零。

執筆時進一步參考CME FedWatch今年12月數據，屆時息率為4厘至4.25厘的機會率最大，達42.5%，由此可見，減息幅度即使可快可慢，但毫無疑問的是美國確實「已進入減息週期」，亦這又會對例如與息率較敏感的納指或科技股有利，這方面亦可作為9月乃至中長線投資部署時的參考考慮點。

6大資產逆轉勝

那麼，若然今年9月美股中後段真的不幸大跌，讀者又可以怎樣做呢？建議以下幾個投資方向，來分散風險和尋找機會。

（一）黃金和貴金屬：黃金被視為避險資產，通常在市場動盪時表現良好。投資者可以考慮購買實物黃金、黃金交易所買賣基金（ETF）或黃金礦業公司的股票。走勢上，近期金價可謂有氣有力，不經不覺已上破2,500美元，若要短期整體投資環境轉差，隨時有利金價再上一層樓，故亦值得望多兩眼。

（二）債券類別：美國國債和高信貸評級的公司債券，在市場不穩定時通常表現較為穩定。這些債券提供固定收益，並且風險相對較低。

（三）防禦性股票：防禦性股票如必需消費品、醫療保健和公用事業公司的股票，通常在經濟衰退時表現較好，因為這些行業的需求相對穩定。

（四）海外股票市場：考慮投資於經濟狀況較為穩定的海外市場，如歐洲或亞洲的股票市場，以分散地區風險。不過，值得留意的是，過去不少日子，當資金從美股轉向其他地區投票市場時，通常也只作為避風港角式，即熱錢快來快去；加上有時差關系，故作這類操作時必須較貼市。

（五）房托：房地產投資信託基金（REIT）提供了投資房地產市場的機會，並且通常在市場波動時，提供穩定的收益。

（六）現金和貨幣市場基金：保持一定比例的現金或投資於貨幣市場基金，可以在市場大跌時提供流動性和安全性，並且在市場回升時有資金可以重新進場。

又是那句，當大風大浪過後，隨時要面對另一問題——「敵人太多，子彈太少」。

所謂亂世出英雄，有時「炒鬼」就是需要「亂世」，只盼上述投資策略，有助讀者平穩渡過「9月魔咒」，大幸者更能從中獲利。