【經一專欄】短炒變長揸是差的投資策略 7倍回報投資法要點做

撰文：龔成 ｜ 圖片：unsplash、新傳媒資料室、中新社

而我當中的投資亦有約50%取得倍計以上的利潤，中國人壽就是其中之一。

在我上述的投資組合裡，整個過程你會發現有幾個關鍵位，只要掌握關鍵位，就能助你賺取倍計的利潤：

１）尋找有潛力的優質股
２）在市靜、股價被低估時買入股票
３）耐心等待，長線投資
４）待市況過熱、股價被高時沽出股票

掌握上述關鍵位說難不難，說易不易，說到底，投資者本人往往是成敗的關鍵，而非普通人一向認為的股票，因為人的本質，決定了他能否獲得倍計利潤。

在股價上升時，不少投資者都心急獲利，因為他們不明白資產背後的價值，所以很多時只要股價升了10%或20%便立即沽出獲利。

可是當股價大升時，投資者又後悔自己沽得太早，可見缺乏耐性的投資者，與倍升股必定無緣。

不是他的選股出了問題，而是他本身有問題，造成他無法獲得背後巨大的倍計利潤。

而股市過熱並非無跡可尋的，主要的特徵有：

１）市場充滿貪婪氣氛
２）股票機前人山人海
３）成交非常大，甚至創新高
４）市場指數及股價屢創新高
５）投機活動非常活躍
６）舉債資金大幅增加
７）從未買過股票的人也紛紛進場
８）股票成為每個人的話題
９）市場非常樂觀、狂熱

但值得注意的是，投資世界沒有絕對的標準，我只可以說，上述指標愈明顯，股市愈是過熱的機會率愈高。

在2007年時，我亦只觀察得到股市在「程度上已經過熱」，但世上無人能百分百確切地告訴你「「目前股價已經到頂」。

因此當時我亦沒有將股票盡數沽出，因為沒有人能預計到股市將發展到怎樣的狀態。

不過，當時熱炒的是與「港股直通車」相關的股票。

由於這概念太過熾熱，故我將手上與這類想關的股票都盡數沽清了。

提到沽股，這是一個很值得去探討的話題。

沽股策略，必須配合你買入時所制訂的策略。

假若你買股只為「短炒」，例如原本打算短炒某股，卻因買入後股價一直下跌，加上你不想因此蝕錢，從而乾脆地「短炒變長揸」。

若情況如此，這將是一個很差的投資策略。

相反，若你打算「長揸」某股長線投資，你亦不要因為貪圖短期利潤而「長揸變短炒」心急沽貨。

記著，「短炒」和「長揸」是兩種持貨策略，在沽出股票時，你必須回想一下當初所訂的持貨策略。

價值投資法

若你用的是「價值投資法」，哪應該在甚麼時候沽出股票呢？

首先，若持有的是超優質股，你大可永遠持有，當然在股市過份熾熱時，你亦可把握時機，沽出股價被過份高估的優質股票。

此外，若當初買入的股票屬於優質股，一旦企業出現本質上的改變，而這種變質使企業本身變成另一副臉孔時，那可能不再是優質股票，這時不論賺蝕，你都要立刻把它沽出。

又或者當個股買入的因素已不復存在時，亦代表要立刻沽出。

假若你認為自己捕捉市況的能力有限，當買入股票後不知何時沽出，那麼你可以考慮用分段沽貨的策略。

買入優質股後，耐心等待股價上升，待股價升到一倍後，就沽出一半，這就等如收回本金，餘下未沽的股票已是淨賺，所以可以不理股價，待股價任意上升。

而我自己則以股市的過冷及過熱，逆向操作來捕捉買賣時機，即是「別人貪婪時恐懼，別人恐懼時貪婪」。

其實操作上不是太困難，只要細心觀察，保持獨立思維，不要被別人影響就可以了。

 7倍回報投資法

我願意瘋狂儲蓄的原因，是因為我相信這些儲起的錢，能以複利息的原理不斷錢搵錢，增值成更多的財富，我用的是長期投資，追求的是倍計的回報。

我非常明白單靠打工，單靠慳錢，絕對無法致富，無法助我完成千萬目標。

不過只要投資有道，就能令財富平穩增值，若再配合選股技巧及掌握投資時機，財富就能以倍計上升。

我就是深明投資的力量，故此我今天瘋狂地儲錢累積資本，為的是將來可得到投資而來的倍計財富。

由於我運用的是巴菲特的投資方法，即「以平宜的價格買入優質股並長期持有」，所以我每星期都會花一點時間去分析股票，發掘優質股。

在2005年，即我踏入社會剛好一年，經我不斷努力，我終於找到一隻乎合巴菲特的選股原則而價格又便宜的股票。

這企業為該行業的龍頭，擁有過半的市場佔有率，擁有品牌，亦處於增長期的市場，有一定潛力，而價值又被低估，這股票就是中國人壽（2628）。

中國人壽為中國最大的人壽保險公司，擁有強大的銷售團隊網絡，而生意及盈利都是不斷增長。

若比較香港或已發展的國家，就會發現中國的人壽保險市場仍有很大的增長空間，可見其潛力相當不俗。

而中國人壽這品牌亦有相當的價值，試想想，若你想買人壽保險，你會幫有品牌的大公司購買，還是不知名的小公司購買？

你只會幫有品牌的公司購買，就算是同類別一產品，即使沒有品牌的價格相比有品牌的平，但你仍會堅持去買有品牌的產品，這就證明該品牌擁有相當高的價值。

當時這股票上市數年，股價大部分時間都在每股$4-$6之間，因此$6對不少人來說是高位，因這個價位接近該股自上市以來的歷史高位，而大部分投資者都有一個誤解：股價低就是平，股價高就是貴。

他們偏偏不曉得在股票世界裡，這一套見解根本並不適用，可是大部分股民就是這麼的認為，卻不知道該見解並不正確。

當時中國人壽的股價為每股$6，不少「專家」、分析員都表示這是高位。

的確，$6可說是當時的高位，但卻不等如貴，而我當時更認為這是便宜的價格，因為公司的價值被低估。優質股加上便宜價格，當然是入市時機。

於是我買入了中國人壽這隻股票，買入價格是每股$6，而我的策略是長線投資。買入後好一段時間，股價沒有多大變化，但這對於長線投資的我來說並沒有關係。

後來，這股的生意、盈利、內含價值都有所增長，其股價亦開始上升。

市場開始對它重新估值，於是股價不斷創出歷史新高。

短短幾個月已由$6升至$10，過了好些日子又很快升到$20，我身邊不少朋友已沽貨套現獲利，而絕大部分在$10以下持貨的散戶亦早已沽出，因為他們見到股價創新高，便認為是沽貨時機，貪圖一時的斬獲，而忽略了資產背後的價值（即《80後百萬富翁》所講的「金錢背後的金錢」）。

雖然股價不斷創新高，但這並不是獲利沽貨的理由，我以放長線釣大魚的策略，期望獲得更大的回報，之後我繼續耐心等待。又過了一段時間，市場出現了令人擔心的訊號，因此我知道這正是沽出的時機。

《全民皆估》是沽貨時候

當時大約是2007年年尾，市況已是十分熾熱，恆生指數亦由當年的年頭20,000點，升到年尾的32,000點新高位。

由於我的正職從事跟投資有關的前線工作，日常我會接觸到大量散戶，記得當時我的工作在那個時間愈來愈忙碌（即代表愈來愈多散戶參與股市），正所謂春江水暖鴨先知，因此我絕對清楚散戶狂熱的情況。

同時，我身邊有從未買過股票的朋友主動參與投資股票，身邊談論股票的人亦愈來愈多，股市出現一片繁華景像，不少股票價格被過份高估，感覺與之前2000年的科網股泡沬很類似。而當時更有首歌叫《全民皆估》，我知道是時候沽貨了。

我沽出的原因是因為市場已然過熱，股價亦被嚴重高估，於是我在$40的價位沽出了中國人壽這股票，成功取得7倍的利潤。

在我沽出中國人壽後，該股股價仍不斷上升，直升到$53的歷史高位。

你可能會說我賺少了錢，但在股市經已過熱的時候，賺盡最後一個價位並非上上之策，及早遠離市場往往會有更好的結果。

到了2008年發生金融海嘯時，市場氣氛由一個極端到走到另一個極端，各類股票的價格均大幅下跌，而中國人壽的股價亦跌至$15的價位。

所以，當你見到股市瘋狂，身邊人都輕易在股市中賺錢，就要停止賺到最後一刻，並且要遠離市場。

就算不能全身而退，也應考慮沽出部分股票資產，以平衡投資組合，而愈當炒的股票往往是最先考慮沽出的對象。

編按：龔成是於公屋長大的80後青年，畢業後於銀行從事投資相關工作，雖然月薪僅萬多元，但因為理財及投資有道，只花五年時間，於28歲已累積到100萬元資產，目前淨流動資產有數百萬元。著有暢銷書《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》及《財務自由行》，並出任創富課程導師。

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